美年健康深耕AI健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著.pdf

公司研究报告/美年健康（002044）

目录

1公司概况：民营体检龙头发展夯实，AllinAI企业转型1

2体检健康管理需求持续向好，AI赋能提高筛查率5

2.1体检行业：短期看客单价提高，长期看渗透率提升5

2.2健康管理市场：较体检行业覆盖面更广，市场容量更大6

2.3AI辅助诊断高度契合体检行业，可提高疾病早筛发现率8

3依托体检龙头优势，深耕AI健康管理11

3.1合作三甲医院强化公司专业能力，接待人次提升空间较大11

3.2合作达摩院，深耕AI筛查12

3.3向健康管理领域迈进，打造AI+健康管理14

4盈利预测17

5风险提示17

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/美年健康（002044）

图目录

图1：公司成立于2004年，2018年逐渐完成中国版图覆盖，2020年开始加速数字化转型1

图2：公司前十大股东（截止2025Q1）2

图3：公司近年来营收及增速3

图4：公司近年来归母净利润及增速3

图5：公司近年来主营收入构成4

图6：公司近年来毛利率情况4

图7：公司近年来四费率情况4

图8：公司近年来商誉及占总资产比重4

图9：中国健康体检行业市场空间5

图10：我国医疗机构健康检查人数5

图11：2024年中国健康体检人群选择进行体检检查的机构6

图12：2024年中国健康体检人群愿意为年度体检支付的费用6

图13：2017-2024年65岁以上老年人口占比7

图14：中国慢性病死亡率位于高位7

图15：2017-2024年中国人均医疗保健消费支出7

图16：全国普通高中、初中及小学在校生人数7

图17：健康管理产业链上中下游8

图18：2018-2028年中国健康管理市场规模8

图19：2023年健康管理市场拆分8

图20：公司旗下四大品牌矩阵11

图21：公司近年来分院总数情况11

图22：公司近年来接待人次情况11

图23：公司近年来客单价变化12

图24：公司近年来个人/团体客户占比12

图25：美年健康与达摩院签署战略合作13

图26：美年健康减重中心揭牌仪式14

图27：小美、健康管理、深度专检产品位于公司小程序首页15

图28：公司“肺结宁”产品15

图29：美年健康肝健康管理产品16

图30：美年健康脑睿佳产品-根据磁共振检查结果提示脑组织异常情况16

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公司研究报告/美年健康（002044）

表目录

表1：国内体检行业机构情况5

表2：体检vs健康管理市场区别：体检为健康管理中的核心环节6

表3：体检环节及器械成本占比、技术依赖度9

表4：全球重点医疗模型-除谷歌、微软、达摩院外，更多处在早期阶段10

表5：民营连锁机构AI领域合作10

表6：DAMOPANDA被认定为突破性医疗器械13

表7：分业务收入及毛利率17

附表：财务预测与估值18

请务必阅读正文后的重要声明部分