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探寻证券市场周期变化密码：多因素实证与深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球金融体系中，证券市场占据着举足轻重的地位，它不仅是企业融资的关键渠道，更是投资者资产配置的重要场所。证券市场的周期变化，如同经济发展的晴雨表，深刻反映着宏观经济环境、企业经营状况以及投资者情绪等多方面因素的综合影响。

从历史数据来看，证券市场的周期性波动屡见不鲜。以美国证券市场为例，在20世纪20年代末的经济大萧条前夕，证券市场经历了长时间的繁荣，股票价格持续攀升，投资者情绪高涨。然而，随着经济泡沫的破裂，证券市场急转直下，陷入了长达数年的熊市，众多投资者损失惨重。同样，在2008年全球金融危机