【开源证券】2025年传媒行业中期投资策略：AI应用与IP新消费两翼齐飞.pptxVIP

证券研究报告

AI应用与IP新消费两翼齐飞

2025年传媒行业中期投资策略;

1、多模态AI及Agent不断推新，AI应用或加速落地

2025年以来，DeepSeek正式发布R1模型，在数学、代码、自然语言推理等任务上性能对齐OpenAI-o1正式版，且大幅降低推理成本并开源，其用户量亦快速增长；GPT-4o、字节即梦、快手可灵、阶跃星辰更新迭代视频生成等多模态模型，或助力多模态AI应用深入落地；Manus发布通用AIAgent，开启Agent新时代，智谱AutoGLM沉思真正实现“边想边干”，开源通用的MCP协议与各大模型广泛对接，成为AI的“万能插头”，或为AI应用爆发添砖加瓦。我们建议坚定布局AI应用方向：（1）AI+影视：AI正重塑影视工业制作全流程，不仅可带来影视内容生产降本增效，还可赋能剧本内容创作，AIGC影视市场空间或进一步打开，重点推荐快手-W、上海电影，

受益标的包括华策影视；（2）AI+社交陪伴：DeepSeek等大模型有望提高社交陪伴场景的沉浸感和趣味性，AI陪伴玩具不断首发并畅销，软硬一体或助力AI陪伴商业化加速，重点推荐奥飞娱乐，受益标的包括汤姆猫；（3）AI+游戏：AI正重构游戏开发流程，提升开发效率，并基于智能NPC、动态剧情与个性化玩法带来交互体验革新，及商业化模式拓展，AI原生游戏正日益临近，有望大幅推高行业天花板，重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、神州泰岳、恺英网络、吉比特；（4）AI+电商：AI深入融合电商全流程降本提效，AIAgent拓展增量空间，重点推荐值得买；（5）AI+教育：AI深入融合助学、助教全流程，出海、B/C端商业化加速可期。受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、盛通股份、南方传媒。

2、首发经济与IP赋能，文娱新消费春意浓

首发经济为涵盖首演首秀、品牌首店、产品首发、展览首展等全链条式发展的综合经济模式，政策不断助力下，首发经济发展或提速，首秀、首演、首展等不断与AI、AR、无人机、机器人等高科技融合，叠加IP赋能，或进一步提升对观众的吸引力，引领文娱新消费延续高景气。我们建议积极关注在首演首秀、品牌首店、展览首展等领域具备创新基因、IP储备优势及运营经验的公司，重??推荐锋尚文化、阅文集团、上海电影、奥飞娱乐、顺网科技，受益标的包括阿里影业、猫眼娱乐、中信出版、中文在线等。

3、风险提示：AI大模型迭代速度、AI应用商业化落地进展、首发经济落地进程、线下消费恢复速度不及预期等。;;

1.1.1GPT-4o：发起图像生成领域技术革命

2025年3月26日，OpenAI正式推出GPT-4o原生图像生成功能，取代了此前的DALL-E3，成为ChatGPT和Sora平台的默认图像引擎。GPT-4o具备几大特点：精准文本渲染：GPT-4o首次解决了图像生成领域的“文字难题”，可精准生成Logo、菜单、路牌等含复杂文本的图像。例如，用户描述“印有OpenAI字样的T恤”，模型能准确呈现文字细节，甚至保留摄影倒影的真实感。复杂指令执行：支持用户通过自然语言指定宽高比、色号、透明度等参数，并一次性处理10-20个对象的绑定关系。多模态深度整合：GPT-4o与Sora平台联动，用户可基于生成的图像进一步创作视频。艺术风格全覆盖：支持生成写实照片、手绘草图、漫画分镜等多种风格，一键生成吉卜力风格的图片，在海外社媒火爆出圈，ChatGPT一小时新增了百万用户。;

1.1.2即梦3.0：中文AI绘图领域的里程碑

字节跳动旗下视频生产模型即梦3.0于2025年4月3日开启灰度测试，并于4月7日全量上线。即梦3.0的图像生成支持2K分辨率（2560×1440像素）直出图像，相比Midjourney在16:9分辨率下仅1456×816像素的水平，其清晰度与细节展现更胜一筹。中文文本生成能力方面，即梦3.0进步显著，以往版本中小字模糊、排版杂乱的难题得到解决，并且用户能通过自然语言轻松控制文字的颜色、大小、位置，甚至指定字体风格。光影与材质表现是即梦3.0的另一大亮点，它能够精准呈现“硬边光影切割、冷暖色调对比”等高级视觉效果，使得即梦3.0生成的图像不再有“塑料感”或“虚假感”，而是具备了真实摄影作品般的质感和深度。根据经纬洞见，在电商广告测试中，80%用户认为即梦3.0的成图“可直接商用”，而Midjourney作品仍需人工修改。此外，即梦3.0从输入提示到输出成品仅需数秒，极大提升了创意迭代的效率。;

1.1.3可灵2.0：定义文生视频领域人与AI交互的全新方式

根据快手科技数据，自2024年6月发布，截至2025年4月，可灵AI已累计完成超20次迭