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证券研究报告|公司深度报告
2025年06月24日
新强联（300850.SZ）
风电传动链集成释放TRB需求，公司产能释放共振行业回暖
财务指标2023A2024A2025E2026E2027E增持（首次评级）
营业收入（百万元）2,8242,9464,1295,1095,931股票信息
增长率yoy（%）6.44.340.223.716.1
归母净利润（百万元）37565501617728行业机械
增长率yoy（%）18.6-82.6666.323.218.02025年6月24日收盘价（元）33.56
ROE（%）7.61.69.610.911.6总市值（百万元）12,782.76
EPS最新摊薄（元）0.980.171.321.621.91流通市值（百万元）8,980.45
P/E（倍）34.0195.125.520.717.5总股本（百万股）380.89
P/B（倍）2.62.62.42.11.9流通股本（百万股）267.59
资料：公司财报，长城证券产业金融研究院近3月日均成交额（百万元）270.09
股价走势
风电行业景气回暖，风机传动链可靠性成为重中之重。2025年风电行业延续
回暖态势，国内新增装机量持续攀升。海上风电项目取得显著突破，为产业新强联沪深300
150%
链注入新动力；政策端“以大代小”改造与“千乡万村驭风行动”拓展了陆128%
105%
上风电增量空间。风电行业竞争趋于理性，整机厂商签订自律公约遏制低价
82%
竞争，招标价格企稳回升，叠加原材料和供应链成本下降，风电项目投资收59%
36%
益良好，零部件环节有望迎来量价齐升。同时，风机大型化趋势明确，海上
14%
大兆瓦机组持续推出，陆上进入10MW级平稳期；大型机组对传动链，尤其-9%
2024-062024-102025-022025-06
是轴承的承载与可靠性提出更高要求，成为产业技术升级的关键方向。
传动链集成催生TRB+TRB为主轴承发展重要方向，独立变桨渗透或将持续
提升。大兆瓦风机发展推动传动链向高度集成的“集成式”演进，双单列圆
锥滚子轴承（TRB+TRB）两点
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