东北固收转债分析-安克转债定价：首日转股溢价率3035.docx

请务必阅读正文后的声明及说明目录

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安克转债打新分析与投资建议 3

转债基本条款分析 3

新债上市初期价格分析 4

转债打新中签率分析 4

正股基本面分析 4

公司主营业务及所处行业上下游情况 4

公司经营情况 5

公司股权结构和主要控股子公司情况 7

公司业务特点和优势 8

本次募集资金投向安排 9

图表目录

图1：公司所处行业上下游情况 5

图2：营业收入情况（单位：亿元） 5

图3：业务收入构成情况 5

图4：公司各产品毛利率情况 6

图5：公司毛利率与净利率 6

图6：公司期间费用和费率情况（单位：亿元） 6

图7：公司研发投入情况（单位：亿元） 6

图8：公司应收账款周转率 7

图9：应收款项增长情况（单位：亿元） 7

图10：归母净利润（单位：亿元） 7

图11：公司和可比公司加权ROE情况 7

图12：公司股权结构 8

表1：安克转债发行时间安排 3

表2：安克转债基本条款 3

请务必阅读正文后的声明及说明6月12日，安克创新发布公告，拟于2025年6月16日通过网上发行可转债，公司

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本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过11.05亿元。其中2.01亿元拟用于投资“便携及户用储能产品研发及产业化项目”，总投资2.48亿元；2.06亿元拟用于投资“新一代智能硬件产品研发及产业化项目”，总投资2.71亿元；1.4亿元拟用于投资“仓储智能化升级项目”，总投资1.47亿元；2.27亿元拟用于投资“全链路数字化运营中心项目”，总投资2.38亿元；3.31亿元拟用于补充流动资金。

表1：安克转债发行时间安排

2025年6

2025年6月12日

星期四

T-2日

《网上路演公告》等

2025年6月13日

星期五

T-1日 网上路演、原股东优先配售股权登记日

2025年6月16日

星期一

刊登《可转债发行提示性公告》、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）、

T日

网上申购（无需缴付申购资金）、确定网上申购摇号中签率及配号

2025年6月17日

星期二

T+1日 刊登《网上中签率及优先配售结果公告》、进行网上申购的摇号抽签

2025年6月18日

星期三

刊登《可转换公司债券中签号码公告》、网上投资者根据中签号码确认认购数

T+2日 量并缴纳认购款（投资者确保资金账户在T+2日日终有足额的可转债认购资

金）

2025年6月19日

星期四

T+3日 保荐人（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

2025年6月20日

星期五

T+4日 刊登《发行结果公告》

刊登《募集说明书》及其摘要、《募集说明书提示性公告》、《发行公告》、

数据来源：募集说明书，东北证券

安克转债打新分析与投资建议

转债基本条款分析

安克转债发行方式为优先配售,网上发行，债项和主体评级AA+。发行规模为11.05

亿元，初始转股价格为111.94元，参考6月12日正股收盘价格111.05元，转债平价99.20元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（6月12日）为2.15%，到期赎回价108元，计算纯债价值为99.22元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏高，流动性尚可，评级较好，债底保护性较好。机构入库不难，一级参与无异议。

表2：安克转债基本条款

债券代码

123257.SZ

正股代码

300866.SZ

债券简称

安克转债

正股名称

安克创新

债项评级

AA+

主体评级

AA+

发行规模（亿元）

11.05

正股行业

电子

期限（年）

6

到期赎回价

108

转股稀释率

1.82%

流通股稀释率

3.20%

票面利率

0.2%、0.4%、0.6%、1.5%、1.8%、2%

面值对应YTM

2.01%

转股价格

111.94

转股起始日

2025-12-22

转股期

2025-12-22~2031-06-15

到期日

2031-06-15

起息日

2025-06-16

赎回条款

（15/30，130%）

下修条款

（15/30，85%）

回售条款

（30/30，70%）

申购代码

370866

配售代码

380866

网上发行日

2025-06-16

股权登记日

2025-06-13

配售日

2025-06-16

最后缴款日

2025-06-17

保荐机构

中国国际金融股份有限公司

评级机构

中证鹏元

数据来源