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十分钟选股标准

十分钟，这么短的时间可以选择股票吗？我已经感觉到有些人的怀

疑声音了，但是，我想告诉你的是，这是可能的。在面对上千只股票无

从下手的时候，这些标准至少为你提供了一个筛选企业的基本策略，而

且以这些标准选出来的股票，绝大部分都是质地优异的好公司的股票，

甚至可以成为带来数十倍回报的股票。

其实，股票投资的核心是如何评估企业价值和价格的关系问题，核

心目标只有两个，那就是寻找到好企业，然后为他进行估值。好企业不

一定是好股票，因为这里面还有一个决定要素就是价格，只有同时满足

好企业和好价格这两个条件才是我们定义的好股票。在这里，主要为读

者解答第一个问题，那就是如何简洁快速的选择好企业的问题。

首先，我认为最重要的一点是，企业过去的股东权益回报率（ROE）

一直较高，如果能够持续超过15%就很理想。股东权益回报率作为投资

来说是非常重要的财务指标，它反映了100元的股东资金创造了15元

的净利润，反映了企业赚钱能力和竞争能力的核心要素。比如A企业的

股东权益回报率是20%，B的是10%，那么同样是100元钱的投资，A创

造的利润是20元，而B只有10元，如果这样的情况维持10年，这两

家企业都将所赚取的利润不分红，全部进行再投资，那么10年后，A

企业当年创造了124元的利润，而B只有26元的利润，差别显而易见。

但是，很多企业高企的股东权益回报率是利用了不合理的财务杠杆达到

的，也就是说他利用了大量的负债来实现企业的成长，如果投入并没有

达到预期效果，那么可能会造成亏损甚至倒闭的风险，所以我们对财务

杠杆的运用应持谨慎态度。

其次，企业应该最好一直有盈利。虽然我们投资增值中只有很少一

部分来自股东分红收益，但是，这并不能说明企业的盈利与否对我们无

关紧要。一直有盈利的企业说明了两个问题，一个是企业自身的经营很

不错，一直在为股东创造利润；同时，也说明了企业在经历过多个经济

周期中表现得比较稳定，所处行业相对变化不是很大。对于这样稳定的

企业，我们能够比较容易看得清楚，能够更好的看到他的未来。相反，

如果一个企业利润波动较大，时而盈利时而亏损，那么对于普通的投资

人来说很难预估他的未来业绩，更不容易评估他的价值了。

第三，企业过去的经营史，至少连续5年收入和净利润增长率的平

均值在20%以上。这些历史数据能够预见未来吗？当然不一定。但至少

这家企业告诉我们她过去的业绩是优秀和稳定的，而且未来继续保持增

长的可能性较大。反过来看，如果某个企业过去5-10年的增长速度比

较差，那么未来能够获得高速增长的概率一定较小，特别是在中国目前

的高速发展阶段。我想要告诉大家的秘密是，投资股票致富的根本来自

于企业成长。1998年-2008年以来，中国经济增长速度保持在了平均10%

以上，在此期间，很多行业的增长速度都达到了10%甚至15%以上，比

如金融业、消费品和零售业等。未来10年中国仍能保持较高速的增长

是可以期待的。

第四，投资者一定要投资了解如何赚钱的公司。“不熟不做”的商

业定律一样适用于股票投资领域。只有清楚、深刻的理解公司的业务和

经营模式，你才可能知道未来发生的任何事件会对公司业绩产生的影

响，你才能知晓公司的产品和服务是否有竞争优势？如果连一家公司如

何赚钱都搞不清楚，那么肯定无法预知公司的未来。

最后，持续的经营性现金流是企业财务健康的保障。我们通常所说

的企业净利润，都是会计报表上的会计利润，很多时候并不能真实反映

企业的财务状况。大部分发达国家的统计数据显示，每五家破产倒闭企

业，有四家是盈利的，只有一家是亏损的。可见，企业主要是因为缺乏

现金而倒闭，而不是因为盈利不足而消亡。

如果你能找到完全符合这5条的企业，那么恭喜你中了大奖。企业

和人一样，也没有十全十美的，这个方法不能完全适用于所有的行业和

公司，比如房地产行业，很少有ROE持续超过15%的，再比如银行业的

自身特点，财务杠杆远远高于其他行业。作为普通的投资者如果能做到

上述的“十分钟选企业标准”，我相信投资股票变得简单，不仅会大大

降低你的投资风险，而且会真正的为你带来股票投资赚钱的乐趣。当然，

要提醒大家的是，“十分钟选企业”标准只是作为初步的企业筛选，而

不是最终的投资决策。但是，即使这个简单的十分钟也要比普通投资者

类似“扎飞镖式”的选股策略有价值的多。