宏观及大类资产配置专场 - 年度中期策略会2025.docxVIP

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宏观及大类资产配置专场-年度中期策略摘要

特朗普2.0政策或致美国经济边际降温，美元指数承压，渐进式关税为基准情景，虽缓解金融逆风，但衰退交易或扰动重估交易，需动态跟踪关税变化。

·2025年一季度全球风险定价重构，罪美国家经历重估。二季度美国维稳美股，若美元弱势，风险偏好乐观，但衰退交易干扰重估，恒生科技、欧洲股市上半年表现良好。

·中国经济政策框架重视对外拓展和高质量发展，通过“一带一路”和人民币国际化提升金融安全，为国债发行创造条件，扩大内需是战略方向。

·地缘局势反复给全球风险偏好、美国财政成本、中国经济内循环带来压力，中美领导人维稳风险，但谈判

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