晨泰科技新三板公司研究报告：智能电网与新能源双轮驱动，存量替换与政策红利共塑增长.docx

目 录

1、公司：双轮驱动构筑护城河，专精特新领军智能电力设备 4

、概况：高新技术赋能产业升级，智能电力设备领域领跑者地位凸显 4

、业务与技术：双轮驱动构建多元产品矩阵，核心技术赋能产业升级 5

、商业模式：技术驱动型盈利模式，市场化拓展策略深化行业渗透 11

、财务：营收净利双增长，充电桩业务成第二增长曲线 12

2、行业：智能电表存量替换与充电桩政策红利，双主线驱动行业扩容 13

、智能电表行业：存量替换与海外需求共振，新标准引领量价齐升 13

、充电桩行业：政策与市场双轮驱动，蓝海市场释放增长红利 15

3、看点：高研发投入构筑技术壁垒，创新驱动差异化优势 18

、高投入铸就技术壁垒，专精特新小巨人彰显创新韧性 18

、技术迭代驱动产品升级，差异化竞争构建市场优势 19

、智能制造与工业互联网协同，打造新旧动能转换标杆 21

4、可比公司 21

5、风险提示 23

图表目录

图1：浙江晨泰科技股份有限公司发展历程 4

图2：公司设立以来以共性核心技术驱动产品创新和业务成长 5

图3：公司主营产品和服务示意图 6

图4：2024年智能电网产品是公司的主要收入来源（万元） 8

图5：智能电表生产工艺流程 8

图6：预付费解决方案 9

图7：AMI解决方案 10

图8：新能源充电综合解决方案 10

图9：2024年公司总营收68,694.13万，同比增长40.05% 12

图10：2024年归母净利润9993.21万，同比增长24.17% 12

图11：2024年公司主要产品营收均实现增长（万元） 12

图12：2024年公司毛利率小幅回落（%） 13

图13：国家电网智能电表招标数量稳步上升（万只） 13

图14：智能物联表渗透加速（%） 14

图15：预计智能电表海外市场需求强劲 15

图16：2022-2024年我国新能源汽车销量（万辆） 16

图17：2022-2024年我国新增充电桩数量（万座） 16

图18：36座城市公用桩密度分布（台/平方公里） 17

图19：2021-2024年公司研发投入累计达到10598.49万元 19

图20：晨泰科技2024年净利率14.52%（%） 23

图21：晨泰科技2024年毛利率29.10%（%） 23

表1：公司实际控制人为李泽伟和李梦鹭 4

表2：公司发展了智能电网和新能源两大板块业务 6

表3：智能电网和新能源两大板块的主要硬件产品 7

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明表4：公司主要客户包括国家电网、南方电网及其各自下属分、子公司 11

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明表5：公司主营业务属于国家政策重点支持发展的方向 17

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

表6：公司部分技术指标对比 19

表7：公司部分产品创新情况 20

表8：选取林洋能源、炬华科技和迦南智能作为可比公司 21

表9：晨泰科技可比公司PE2024均值为18.78X 23

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

1、公司：双轮驱动构筑护城河，专精特新领军智能电力设备

、概况：高新技术赋能产业升级，智能电力设备领域领跑者地位凸显

浙江晨泰科技股份有限公司是一家专业从事电能计量仪器及用电信息采集系统产品研发、生产及销售的高新技术企业。是国内电能计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一。

公司实现了恒温、恒湿、无尘化生产，拥有日本进口的KE-2050、KE-2060、KE-2070、FX-3L贴片机，以及GKG-G2、WIN-8、DSP-1008印刷机、NS1000回流

焊机、MPS-400B选择性波峰焊机等国际、国内先进生产设备以及瑞士进口的Tra2000EMC抗干扰度测试仪、交变湿热高低温箱等高、精、尖检测设施；产品制程流畅，工艺布局合理，生产组织科学，是业内较早导入ISO9001:2008、ISO14001:2004、OHSAS18001:2007三合一管理体系的企业之一。

公司专注于能源计量，2012年在深圳建立了电动汽车充电桩研发及生产基地，致力于打造“线上APP+充电网络+线下充电设备的O2O闭环”，实现将人、车、桩串联的产业布局，产品现已通过多项认证，可满足交、直流充电的各项需求。

随着资本市场的深入，公司现已完成产业的转型升级，正式实施全球化经营战略。公司产品与解决方案已经应用于越南、秘鲁、巴基斯坦等多个