量化掘基系列之三十七：政策红利叠加全球机遇，布局港股创新药正当时.pdf

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金融工程专题报告

内容目录

1、多重利好驱动创新药行业快速发展4

1.1政策密集出台，创新药全产业链获政策支持4

1.2中国创新药企研发领先，逐渐实现源头创新5

1.3医药交易活跃，中国创新药企业出海交易火热6

1.4港股创新药企业与A股存在差异7

2、中证香港创新药指数（CNY）投资价值分析9

2.1指数基本要素9

3.2指数历史表现优异9

2.3指数估值水平10

2.4指数成分股市值特征与行业分布10

2.5成分股业绩改善，盈利预期提升11

3、广发中证香港创新药ETF投资价值分析12

3.1ETF基本要素12

3.2ETF历史业绩、历史成交情况12

3.3基金管理人情况13

4、风险提示14

图表目录

图表1：我国创新药产业的四个发展阶段4

图表2：2024年至今创新药扶持政策梳理4

图表3：2018-2024我国基本医疗保险基金总收入与总支出5

图表4：2025年5月份首次进展到最高状态新药项目情况5

图表5：创新药研发数量及中国占全球比例5

图表6：First-in-Class创新药研发数量及占比6

图表7：2025年ASCO年会部分中国上市公司入选情况6

图表8：2025年以来部分中国创新药企业出海交易7

图表9：全球医药交易各地区历年占比情况（转让方）7

图表10：中国药企License-out交易统计7

图表11：中国重磅交易全球占比情况7

图表12：港股18A与科创板对于医药/生物科技公司的上市条件对比8

图表13：指数成分股2024年年报研发费用占营业总收入比重中位数8

图表14：指数成分股三级行业分布8

敬请参阅最后一页特别声明2

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金融工程专题报告

图表15：中证香港创新药指数基本要素9

图表16：港股创新药（CNY）近5年累计收益率9

图表17：各创新药指数表现对比9

图表18：港股创新药（CNY）指数估值水平10

图表19：创新药相关指数估值水平对比10

图表20：港股创新药（CNY）指数成分股市值分布11

图表21：港股创新药（CNY）指数申万三级行业分布（%）11

图表22：前十大成分股业绩增长情况11

图表23：前十大成分股盈利预测情况11

图表24：广发中证香港创新药ETF基本要素12

图表25：ETF历史业绩及规模情况12

图表26：ETF上市以来累计收益情况13

图表27：广发基金旗下ETF类型分布（只）13

图表28：基金经理在管产品一览13

敬请参阅最后一页特别声明3

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金融工程专题报告

1、多重利好驱动创新药行业快速发展

1.1政策密集出台，创新药全产业链获政策支持

近10年来，我国制药行业经历了从仿制药到创新药的重要转型，制度和规则逐渐完善。

2024年，国务院发布《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药全产业链支持政策逐渐