量化投资组合管理研究系列之：指数增强的双轮优化，从基于板块分化与资金分歧的动态行业偏离，到结合超额回归的持仓数目动态调整模型.pdf

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目录

1研究概要3

1.1研究摘要3

1.2研究背景3

2动态行业偏离5

2.1指标定义6

2.1.1板块分歧指标（SDI,SectorDispersionIndex）6

2.1.2资金分歧指标（FDI,FundFlowDispersionIndex）6

2.1.3市场量能确认指标（VCR,VolumeChangeRate）6

2.2策略原理7

2.2.1行为金融学视角：分歧度作为市场无效性的先行指标7

2.2.2风险预算视角：分歧度与跟踪误差的动态平衡8

2.3优化效果8

3持仓数目动态调整9

3.1策略原理9

3.2指标定义9

3.3策略优势10

4回测环境设置11

5指增构建11

5.1因子分域测试11

5.2优化目标和约束设定12

5.3跟踪方法13

5.4指增表现13

6总结16

风险提示17

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图表目录

图1、申万一级行业年收益率分布和统计4

图2、中证500指增的优化过程10

图3、合成因子在不同选股域的表现11

图4、中证500指增净值表现13

图5、中证A500指增净值表现14

图6、中证2000指增净值表现14

表1、分歧-量能状态与对应的行业偏离度7

表2、动态行业偏离的优化效果8

表3、超额MA5的IC值9

表4、指增表现统计15

表5、中证500指增分年度统计15

表6、中证A500指增分年度统计16

表7、中证2000指增分年度统计16

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1研究概