百傲化学股份回购的动机和经济后果研究.pdf

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百傲化学股份回购的动机和经济后果研究

摘要

股份回购是一种兴起于西方资本市场的金融工具。2005年以来,A股资本市场不

断完善,随着2018年股份回购新规的出台,A股上市公司股份回购次数、规模稳步提

高。然而,由于信息不对称,信息优势方大股东和管理层通过股份回购,实现自身利

益最大化,损害中小投资者利益。关于如何准确识别上市公司股份回购的信号传递动

机、委托代理动机、财务动机和机会主义动机,学术界还缺少相应的案例研究。

本文基于信号传递理论、委托

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