宏观策略-2025年中期策略报告：多重角力下的突围选择.docxVIP

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2025-07-04 发布于山西
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宏观策略-2025年中期策略报告：多重角力下的突围选择.docx

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2025年7月1日策略研究

2025年7月

1日

2025年中期策略报告

多重角力下的突围选择

在科技重估、关税冲击、政策储备等多维度下，怎么配A股才能成功突围？

n大类资产：弱补库中后期，A股确定性更强。基于周期理论的改进BL模型，2025年下半年，股票资产配置比例可适度提升，与此同时，适度下调商品资产的配置比例，债券资产维持上限配置比例。下半年全球弱补库进入中后期，大类资产方面，中长期去美元进程已经开启，去美元化大趋势下，美元替代逻辑仍将演绎。补库周期的基准假设下，风险资产避险资产，去美元大逻辑下，贵金属有望持续走强。国内资产方面，内