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南宁百货投资机会与风险汇报人：文小库2025-07-01

目录02区域政策红利释放01基本面亮点与挑战并存03技术面与资金博弈特征04风险提示与策略建议

基本面亮点与挑战并存01

盈利修复与财务压力交织2024年前三季度公司实现营业收入4.25亿元（同比-16.66%），但通过成本控制实现归母净利润563.21万元（同比+130.71%）。然而全年业绩急转直下，年报显示营收6.17亿元（-9.31%）的同时净亏损扩大至3163万元，主要受消费疲软与历史债务拖累影响。当前资产负债率达42.56%，短期债务压力显著，需关注资产重组进展。

多元化业态布局公司涵盖百货、家电、超市、电商、汽车等多元业态，依托区域消费习惯理解构建竞争壁垒。其跨境电商布局与东盟商品展销中心的建设成效显著，2024年东盟产品销售额增长120%，未来有望受益于RCEP深化合作。“”

区域政策红利释放02

作为南宁市属企业，公司深度参与中国-东盟自贸区建设。2025年跨境展销业务加速扩张，保税仓建设与免税牌照申请预期构成潜在催化剂。广西国资控股变更后（威宁集团持股划转至产投集团），资产注入预期升温。自贸区战略机遇

消费复苏弹性广西社零增速连续三年高于全国平均水平，公司新世界店调改（投入装修费1200万元）与NGS体验店升级，推动客单价提升至28.61%。线上渠道GMV占比突破15%，全渠道融合成效初显。

技术面与资金博弈特征03

股价弹性突出历史数据显示该股年涨停次数达11次，2024年12月单月涨幅39.91%，具备强游资偏好属性。近期突破江恩通道压力位7.91元后形成多头排列，但需警惕高位换手率超6%时的回调风险。“”

主力资金动向分化2025年4月主力资金净流出2437万元，但散户资金逆势承接2485万元，反映市场分歧。北向资金持仓占比不足1%，若后续纳入区域经济主题ETF配置范畴，流动性有望改善。

风险提示与策略建议04

核心风险零售业复苏不及预期导致营收持续下滑历史诉讼纠纷（如标特步房产余款案）引发现金流压力股东南宁富天减持计划压制股价

操作建议短期关注6.94元支撑位，若站稳7.91元压力线可参与波段行情；中长期需观察消费回暖力度与国资改革进程，建议采用“底仓+网格交易”策略平滑波动风险。“”

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