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内蒙华电综合评估汇报人：文小库2025-07-01

目录CONTENTS02基本面：财务改善与估值修复行业趋势：政策驱动与能源转型红利01技术面：短期波动与中期趋势03结论05风险提示04

PART行业趋势：政策驱动与能源转型红利01

电力行业高景气度根据国家能源局预测，2025年我国电力需求将突破10亿千瓦时，叠加电力市场化改革深化，行业竞争性与市场化定价机制逐步完善。内蒙华电作为区域火电龙头，受益于电价上浮及成本端煤炭价格稳定，盈利弹性显著。

新能源转型加速政府“双碳”目标下，可再生能源占比提升至战略高度。内蒙华电已规划风电、光伏装机容量超200万千瓦，并计划动态投资91亿元建设三大清洁新能源项目，包括察右中旗810MW风电及150MW光伏项目，预计2025年新能源装机占比将突破15%。这一转型契合政策导向，长期成长空间打开。“”

PART基本面：财务改善与估值修复02

成本控制与现金流优化公司通过关停小机组、优化融资结构，财务费用从2020年的9亿元降至2023年的不足4亿元，负债率降至70%以下，经营性现金流连续三年超50亿元，自我造血能力强劲。

分红与股东回报内蒙华电连续九年制定投资者回报规划，2023年分红率达70%，股息率超6%。2025年控股股东中国华能增持信号释放，显示对公司价值的信心。“”

当前市盈率（PE）15.62倍、市净率（PB）1.82倍，处于行业平均水平，但考虑到新能源转型预期及高股息率，估值修复潜力较大。估值性价比

PART技术面：短期波动与中期趋势03

资金面与筹码结构近期主力资金净流入775.94万元，筹码集中度提升，上方套牢盘压力渐弱。MACD金叉、KDJ超买等指标显示短期回调后或迎反弹窗口。

阻力与支撑位技术面显示，4.0元附近为关键支撑位，若突破4.22元平均成本线，或打开上行空间至4.5元以上。

PART风险提示04

风险提示政策不确定性新能源补贴退坡、电价政策调整可能影响盈利。市场波动电力板块整体估值承压，需警惕系统性风险。转型进度新能源项目落地不及预期或拖累业绩增速。

PART结论05

结论内蒙华电兼具火电稳定现金流与新能源成长性，当前估值处于合理区间，短期技术面修复叠加长期转型逻辑，建议投资者关注4.0-4.2元区间的介入机会，中期目标价看至4.5元。需动态跟踪政策落地及项目投产进度，平衡风险与收益。