【东方证券-2025研报】龙湖集团（00960）：25年有望穿越债务周期，运营业务继续助力转型突围.pdfVIP

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龙湖集团00960.HK

25年有望穿越债务周期，运营业务继续助买入（维持）

力转型突围股价（2025年07月02日）9.62港元

目标价格10.24港元

52周最高价/最低价19.68/7.33港元

总股本/流通H股（万股）698,718/698,718

H股市值（百万港币）67,217

核心观点国家/地区中国

行业房地产

近期，公司召开股东大会，管理层表示2025年到期债务已做好偿债铺排，年底有息负债报告发布日期2025年07月04日

余额降至1400亿元左右。公司发布5月运营数据，1-5月，公司运营业务收入110.2

亿，同比持续增长。

1周1月3月12月

⚫2025年底有望完成债务结构转换，财务安全性提高。公司在债务管理中，通过正绝对表现%-0.413.11-3.8-8.65

向经营现金流降低有息负债的总额，近两年已累计压降有息负债超300亿元。截至相对表现%0.62-1.48-8.19-44.96

2024年末，有息负债同比-9%至1763亿元，净负债率52%，剔除预收款后的资产恒生指数%-1.034.594.3936.31

负债率57%。对于2025年到期的债务公司已做好清晰有序的偿债铺排，预计2025

年底将降至约1400亿元。另一方面，公司通过经营性物业贷置换短周期的信用债

以优化债务结构，截至2024年底，有息负债中银行融资占比达到83%，其中经营

性物业贷和长