询价制度变革下A股上市公司IPO抑价的实证剖析与深度洞察.docx

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2025-07-09 发布于上海
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询价制度变革下A股上市公司IPO抑价的实证剖析与深度洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

自1990年上海证券交易所成立以来，我国A股市场经历了从无到有、从小到大的飞速发展历程，在经济体系中的地位日益重要，为企业融资、资源配置和经济增长做出了卓越贡献。然而，长期以来，A股市场存在着一个备受关注的现象——IPO抑价，即新股发行价格显著低于上市首日的市场交易价格，投资者认购新股后在上市首日便能获得显著的超额收益。

与发达国家资本市场通常保持在15%左右的IPO抑价程度相比，我国A股市场的IPO抑价率一直处于较高水平。例如，从1991年至