蓝特光学-多元布局显成效迎接光学升级新需求-22010416页.pdfVIP

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蓝特光学（688127）

公司研究/公司深度

多元布局显成效，迎接光学升级新需求

投资评级：增持（首次）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2022-01-04[Table_Summary]

⚫专注光学领域二十余年，多元化产品布局。

[Table_BaseData]蓝特光学前身为创办于1995年的嘉兴蓝特光学镀膜厂，专注光学元件

收盘价（元）23.77

近12个月最高/最低（元）36.60/15.00行业二十余年，在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自

总股本（百万股）402.85主创新能力，形成了光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等多个产品

流通股本（百万股）168.98系列，与AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名

流通股比例（%）41.95镜头及模组制造商合作多年。2018、2019、2021年经历主要客户需求

总市值（亿元）96波动以及产品设计方案的变更，公司业绩受影响，当前公司基本盘企稳，

流通市值（亿元）40整装待发拥抱光学升级趋势。

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

⚫公司主要看点：拥抱光学升级大趋势

20%公司产品广泛应用于消费电子、光学仪器、AR/VR、汽车智能驾驶、5G

-光通信等领域，未来智能手机、汽车智能驾驶、AR眼镜等下游的光学

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(20%)升级需求是公司主要发力点，规模成长的驱动因素也将更加多元化。①

(40%)看点一：潜望式镜头成为趋势，微棱镜是核心部件。潜望式镜头是智能

(60%)手机实现高倍光学变焦的重要方案，目前安卓阵营全面拥抱趋势，苹果

(80%)

蓝特光学沪深300也有望在2024年新机型搭载。预计2025年手机端潜望式镜头出货量

3.6亿颗，cagr39.7%，潜望式镜头的核心部件微棱镜需求将随之增加。

②看点二：玻璃非球面透镜受益车载镜头需求提速。智能化趋势下，车

载镜头搭载量单车可高达10颗以上，ADAS等级及渗透率提升的背景

下，车载镜头需求高速成长，预期2025年全球车载摄像头市场规模将

达到273亿美元。公司玻璃非球面透镜自2014年布局以来技术领先，

目前已批量供应主流客户，将充分受益车载镜头发展提速。③看点三：

AR光波导成主流，玻璃晶圆是主要基材。AR眼镜被认为是继手机、

手表后随身佩戴的第三块屏幕，是下一代消费类终端的蓝海。目前光波

导被公认为消费级可穿戴AR眼镜的必选光学方案，而玻璃晶圆是光

波导镜片的主要基材。随着AR设备出货量增加，公司玻璃晶圆业务贡