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禀赋效应
禀赋效应
禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增
加。它是由Tbaler(1980)。这一现象可以用行为金融学中的“损失厌恶”理论来解释，
该理论认为一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的收益给人们带来的效用增加。
因此人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。
出于对损失的畏惧，人们在商品时往往索要过高的价格。
词条
禀赋效应是行为金融学中的一个理论分支
1禀赋效应的证实引言
1实验
1实验结论禀赋效应对科斯定理的影响概述
实例分析禀赋效应的实际意义
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词条
禀赋效应(EndowmentEffect)
禀赋效应是行为金融学中的一个理论分支
资产定价影响的一门学科。它对传统经济学提出了。禀赋效应充分体现了行为金融学的
研究方法，对传统经济学的理性人假设提出了。
禀赋效应的证实
引言
Hek和Brown(1974)曾发现捕猎野鸭者愿意平均每人支付247的费用以维持
适合野鸭的湿地环境，但若要他们放弃在这块湿地捕猎野鸭，他们要求的赔偿却高达平
均每人1044。禀赋效应的存在会导致的心理价格，从而影响市场效
率。
禀赋效应
实验
Kabneman，Knestscb和Tbaler在1990年做的以下一组试验可以很好的观察禀赋效应
的影响程度。参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人，给他们一张券
和一份说明书，说明书上写明他们拥有的券价值为x(x的价值因人而异)，试验结
束后即可兑付，券可以，其价格将由情况决定。让卖者(得到券的学
生)从0到8．75中选择愿意的价格。同样，也为没有得到券的那一半学生指定
因人而异的价值，并询问他们愿意为一张券支付的价格。试验者会收集他们的
价格，立刻计算出市场出清价及能够的数量，并及时公布。参加试验的学生可以按填写
的价格进行的。这个试验反复进行三次。三轮券，先后用
0．20，钢笔市场为0．41。即使反复进行，这两个消费品市场的量也没有增加，
表明参加试验者并没有学会达成一致的价格以增进市场效率。与之形成鲜明对比
的是，在券市场的中，根本就没有不足的现象。这是为什么呢?我们可以比较
券和消费品的不同之处：券的价值是事先确定的，非常精确而人们对消费品的偏好
则可能会使其价值变得含糊，也就是说，消费者难以对一件商品确定一个唯一的货币价格。
实验结论
以上的试验直观地证明了禀赋效应的存在：一旦人们得到可供自己消费的某物品，人们
对该物品赋予的价值就会显著增长。这种非理性的行为常常会导致市场效率的降低，而且这
种现象并不会随着者经验的增加而消除。
禀赋效应对科斯定理的影响
概述
科斯定理，只要成本为零，财产的法定所有权分配就不会运行的效率，
资源配置的最终状态与配置的初始状态无关。也就是说，如果市场机制的运行无需成本，
最终的结果(产值最大化)是不受法律状况影响的。以明晰的办法来
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