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第十四章国际证券法
第一节国际证券发行与交易
第二节国际证券监管合作
人文社会科学学院法学系InternationalEconomicLaw
第一节国际证券发行与交易
一、国际证券及其基础性法律制度
二、跨境直接发行
三、存托凭证
人文社会科学学院法学系InternationalEconomicLaw
本章导语
•本章教学目的：通过本章学习，使学生基本掌握国际证券法
的基本概念与原理；了解国际上对证券市场监管的制度规则。
•本章教学重点：证券跨境发行、存股凭证、国际监管
•本章教学难点：存托凭证运作。
人文社会科学学院法学系InternationalEconomicLaw
第一节国际证券发行与交易
一、国际证券及其基础性法律制度
国际证券(跨国证券)，是一国公司、企业以及政
府为筹集资金在境外或国际资本市场发行的证券
1.信息披露义务2.禁止欺诈制度
（1）初始披露证券欺诈主要体
首次公开发行和上市证券的披露义务人现为虚假陈述、
须依法作出的信息披露内幕交易、操纵
信息披露的基本要求是真实、准确、完市场等形式
整、及时
（2）持续披露
持续披露是证券上市后发行人以及其他
主体向投资者继续披露相关信息的行为
人文社会科学学院法学系InternationalEconomicLaw
第一节国际证券发行与交易
二、跨境直接发行
（一）跨境直接发行概述
跨境证券发行中的跨境直接发行，主要是相对于
存托凭证这种发行方式而言的，是发行人以自己
的名义经向境外证券主管机构申请，在境外资本
市场上面向投资者发行证券，并在该市场交易和
清算。
跨境直接发行包括公募发行与私募发行。
人文社会科学学院法学系InternationalEconomicLaw
第一节国际证券发行与交易
二、跨境直接发行
（二）跨境直接发行的程序
发行、上市前的准备尽职调查注
册
跨境证券发行程序登
记
上市或交易证券发行路演
人文社会科学学院法学系
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