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轻工制造行业深度：新型烟草大势所趋，龙头全面发力HNB，我国企业有望受益几何？.docx

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    内容目录

    一、新型烟草：产品与政策共同作用，近年快速发展，长期空间广阔 4

    、复盘：烟草龙头股价驱动因素？新型烟草发展与监管政策共同影响 4

    、现状：传统烟草增长疲软，新型烟草快速发展 5

    、新型烟草发展驱动因素一：产品属性——减害、替烟 7

    、新型烟草发展驱动因素二：产品力的提升——品类丰富、操作优化、口感提升 8

    、新型烟草发展驱动因素三：龙头的推动——盈利性优、大势所趋 9

    、新型烟草发展驱动因素四：政策管控力度为决定性因素 10

    、行业展望：市场潜力充足，新型烟草各地监管利好龙头 12

    、美国非法市场监管力度加强，利好合规产品龙头 12

    、中烟

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