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多维视角下我国上市公司绩效评价的实证剖析与策略优化

一、引言

1.1研究背景与意义

在我国经济体系中，上市公司占据着举足轻重的地位。自1990年沪深证券交易所相继成立，开启我国上市公司发展历程，截至2024年12月16日，我国上市公司数量已达5386家，实现了从无到有、由少到多的巨大跨越。上市公司的股票总市值从1990年的8.12亿元，飙升至2024年12月16日的100.44万亿元，突破百万亿元大关，A股流通市值占比约78.9%，为79.25万亿元。上市公司的营业总收入快速增长，在GDP中的占比稳步提升，1990年占比仅0.05%，2022年达到59.38%的历史新高，2024年前三季度，占GDP的比重高达55.51%。在税收贡献上，2023年上市公司缴纳的所得税总额达到1.19万亿元，相较1990年的0.35亿元增长了约3.4万倍，年均复合增长率高达35.90%，2024年前三季度，缴纳的所得税总额为9089.24亿元。从就业方面来看，上市公司提供就业岗位的数量持续增长，2001年提供就业岗位317.57万个，平均每家上市公司解决就业岗位约2738个；到了2024年，提供就业岗位达到3042.06万个，平均每家上市公司解决就业岗位约5648个，是2001年的两倍多，有效缓解了我国的就业压力。

由此可见，上市公司不仅是经济发展的重要支柱，涵盖了各个行业和领域，为经济发展提供源源不断的支持；还能吸引更多资金投入，促进企业发展壮大，提高资本市场的透明度和公正性，为经济发展提供良好的制度环境。

上市公司绩效评价具有重要意义，对公司自身而言，准确的绩效评价能为公司管理层提供全面、客观的经营状况反馈。通过分析各项绩效指标，管理层可以清晰地了解公司在盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力等方面的表现，进而发现公司运营过程中存在的优势与不足。基于这些信息，管理层能够有针对性地制定战略规划和决策，优化资源配置，改进经营管理策略，提升公司的整体绩效水平，增强市场竞争力，实现可持续发展。以美的集团为例，通过科学合理的绩效评价，深入分析公司在财务指标（如盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力）和非财务指标（如平衡积分卡）等方面的表现，总结出公司的绩效评价考核与治理效应，制定完善的绩效评价系统，有效提高了企业效益，实现了协同效应，使其在激烈的市场竞争中脱颖而出。

对于投资者来说，绩效评价是投资决策的关键依据。在资本市场中，投资者面临众多投资选择，而上市公司的绩效表现直接关系到投资的收益与风险。通过对上市公司绩效的评价，投资者可以评估公司的投资价值，预测公司未来的发展趋势，从而做出更加明智的投资决策，降低投资风险，实现资产的保值增值。

从市场角度来看，上市公司绩效评价有助于提高资本市场的资源配置效率。在一个有效的市场中，绩效良好的公司能够吸引更多的资金和资源，从而获得更好的发展机会；而绩效不佳的公司则会面临资源的流出，促使其改进经营管理或进行产业调整。这种优胜劣汰的机制能够促进资本市场的健康发展，推动产业结构的优化升级，提高整个社会的经济效率。此外，准确的绩效评价还可以增强市场的透明度和公正性，保护投资者的利益，提升市场参与者对资本市场的信心，促进资本市场的稳定发展。

1.2国内外研究现状

国外对上市公司绩效评价的研究起步较早，在理论和实践方面都取得了丰富成果。早期的研究主要集中在财务指标的运用上，通过对企业财务报表数据的分析来评估绩效。如杜邦分析法（DuPontAnalysis），由美国杜邦公司在20世纪初提出，该方法以净资产收益率（ROE）为核心指标，将其分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个关键因素，通过对这三个因素的分析，深入揭示企业的盈利能力、营运能力和偿债能力之间的内在联系，帮助管理者清晰地了解企业财务状况和经营成果的驱动因素，从而有针对性地制定改进策略。这一方法在很长一段时间内成为企业绩效评价的重要工具，被广泛应用于企业的财务分析和决策制定中。

随着企业经营环境的日益复杂和多元化，单纯依靠财务指标进行绩效评价的局限性逐渐显现。20世纪90年代，卡普兰（Kaplan）和诺顿（Norton）提出了平衡计分卡（BalancedScorecard，BSC）理论，从财务、客户、内部流程、学习与成长四个维度对企业绩效进行全面评价，打破了传统绩效评价仅关注财务指标的局限，将企业的战略目标转化为可衡量的指标和目标值，实现了财务指标与非财务指标、短期目标与长期目标、内部绩效与外部绩效的有机结合，为企业提供了一个全面、系统的绩效评价框架，推动了绩效评价理论的重大发展。

进入21世纪，经济增加值（E