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创新背景下证券公司资产管理业务的风险管理

——基于信托行业发展模式的借鉴

国泰君安证券资产管理有限公司章飚

2012年12月

结语国君资管的风险管理券商资管创新业务背景下的风险管理信托制度的实践运用背景：群雄逐鹿下的资管行业变局

结语国君资管的风险管理券商资管创新业务背景下的风险管理信托制度的实践运用背景：群雄逐鹿下的资管行业变局

一、各金融子板块资管业务合作增多，竞争也将愈发激烈

证券公司商业银行信托公司保险公司基金公司资产管理商业银行理财产品的稳步推进证券公司资管业务革命性的变化基金公司资管业务外延的极大扩展保险公司资管业务的制度性突破信托公司资管规模的飞速发展

资管行业革命性变化符合市场化、国际化方向；01资管混业的趋势已经形成，边界日渐模糊，投资范围日趋同化；02信托化和去信托化并存；03银、证、信、保之间的合作、竞争并存；04产品和渠道的整合能力；05细分领域的主动管理能力；06产品设计能力。07二、整个资管行业发展趋势之我见12

三、未来金融资管行业的核心竞争力

在于风险管理能力的强弱！金融资管行业是依靠风险的发现、承受和管理来获取收益的；风险管理能力，是衡量金融机构竞争力大小的核心标准；未来资管行业的复合经营模式决定了我们面对的风险将更为复杂、更加集中；牢固树立“风险管理创造价值”的理念，摒弃“风险管理是一种成本负担，是业务发展的障碍”的错误观念。234

结语国君资管的风险管理券商资管创新业务背景下的风险管理信托制度的实践运用背景：群雄逐鹿下的资管行业变局

一、从一组关于信托行业数据的分析和比较看信托业的发展特征信托资产管理规模六年来走势图（单位：万亿）

2012年第3季度信托资产构成数据图信托资产总规模63201.76亿元,按来源划分。

2012年第3季度信托资产构成数据图信托资产总规模63201.76亿元,按功能划分。

2012年第3季度信托资金运用数据图资金信托59637.02亿元按运用方式划分:按投向划分：贷款余额244189435基础产业余额139179324占比40.95%占比23.34%交易性金融资产投资余地产余比8.80%占比11.34%可供出售及持有至到期投资余额101076234证券市场（股票）余比16.95%占比3.10%长期股权投资余券市场（基金）余额4082853占比11.57%占比0.68%租赁余额1333674证券市场（债券）余比0.22%占比7.52%买入返售余融机构余比2.49%占比11.00%存放同业余商企业余额149424593占比9.52%占比25.06%其他余他余额107107885占比9.50%占比17.96%

2012年第3季度信托特色业务数据图特色业务：银信合作余额184096057PE余额3630037.62占比29.13%占比0.57%信政合作余金化房地产信托余额3946685.94占比6.18%占比0.62%私募基金合作余DII余额454890.81占比3.47%占比0.07%

二、实务中对信托业务的分类从信托财产形式上划分资金信托财产/财产权信托（动产信托、有价证券信托、信贷资产证券化等）从信托资金运用上划分固定收益类信托产品：贷款、投资附加回购、投资附加回购选择权等；资本市场类信托产品：定向增发、股票收益权、股票质押融资等；其他权益型或另类投资品投资信托产品：股权、股权收益权、公路收费权、BT债权、应收帐款、租金债权、房产收益权、另类投资品（红酒、艺术品、普洱茶、寿山石、书画、火腿等）、金融投资品种（票据资产、信托受益权、保理、信用证等）。其他分类主动管理和被动管理业务单一类和集合类等

运用领域极其广泛，几乎没有限制，契合了多元化的社会需求；在分业经营、分业监管的制度体系下契合了其他金融机构的需求；信托的制度功能优势；产品设计极其灵活：分级技术、权利转换技术等；节税功能。三、信托行业快速发展的原因1234

结语国君资管的风险管理券商资管创新业务背景下的风险管理信托制度的实践运用背景：群雄逐鹿下的资管行业变局

一、先从几个金融案例谈起某矿业信托项目（尽职调查风险）某银行与某机场的贷款纠纷案（操作风险）某房地产信托项目（流动性风险）

（一）某矿业信托项目（尽职调查风险）项目概况某信托设立30亿元集合资金信托投向山西某能源公司，后者则用这笔资金收购四个煤矿。尽调瑕疵本次并购核心资产之一的某煤矿存在多年的重大采矿权纠纷，且在此项目成立前