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核心观点
回顾2025年H1：
2025年初截至6月29日，申万家电指数指数下跌1.2%，在申万行业中涨幅排名第26。政策方面：一月中
旬国补政策几乎无缝延续，且加大了补贴范围，线上市场的国补便捷性增强；财报表现方面：家电行业整体
2024年年报及2025年一季报业绩良好。但相较于2024年的强势表现，行业指数整体走势呈现较为疲软状态，
我们总结指数表现弱于大盘的原因如下：
1.国补带来的需求弹性边际减弱，24Q4提前消耗25年的需求，且经历6月部分地区国补政策暂停
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