公用事业-第28周：可再生能源电力消纳责任支撑能源转型，园区零碳化改造助推双碳转.docxVIP

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行业研究行业定期报告证券研究报

行业研究行业定期报告证券研究报告

强于大市

强于大市（维持评级）

一年内行业相对大盘走势

公用事业沪深3000.300.20

公用事业沪深300

0.300.200.10

0.00

7/129/2212/32/134/267/7

-0.10

-0.20

团队成员

分析师：严家源(S0210524050013)

yjy30561@

分析师：尚硕(S0210524050023)

ss30574@

研究助理：闫燕燕(S0210123070115)

yyy30238@

相关报告

投资要点：

行情回顾：7月7日-7月11日，环保板块上升3.92%，水务板块上升1.43%，燃气板块上升0.96%，沪深300指数上升0.82%，电力板块上升0.89%。

1、25年可再生能源电力消纳责任权重：衔接价格机制正向激励，促进绿电消费支撑能源转型——2025.07.122、开展园区零碳低碳化改造，“双碳”转型稳步推进——2025.07.083、第27周：迎峰度夏全国电力负荷创新高，新增核准两条特高压促消纳，鼓励民间资本参与水利领域投资——2025.07.05衔接价格机制正向激励，压实消纳责任支撑能源转型：2025年7月11日，国家发展改革委国家能源局印发《2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项》的通知。根据《通知》，各省（自治区、直辖市）可再生能源电力消纳责任权重完成情况核算，以本省级行政区域实际消纳的物理电量为主、以省级绿证账户购买省外的绿证为辅，2025年可再生能源电力消纳责任权重应在当年完成，不再转移至2026年。2025年权重设为“当年必须完成、不得跨年结转”的硬约束，直接锁定地方政府的年度物理消纳量，避免再靠“拖字诀”。此外，《通知》提出本次下达的2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省（自治区、直辖市）进行考核评估；2026年权重为预期性指标，各省（自治区、直辖市）按此做好项目储备，并结合2025年消纳责任权重完成情况优化纳入新能源可持续发展价格结算机制的电量规模，结合新能源消纳需求，同步加强调节能力规划建设等配套措施，进一步提高电力系统消纳和调控水平。2025年实际完成情况将决定各省可纳入“新能源可持续发展价格结算机制”的电量规模，把消纳责任与项目收益直接挂钩，形成正向激励。《2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项》新设电解铝绿电消费比例目标，只监测不考核，各省目标在21.0%-70.0%。2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项》开始考核电解铝绿电消费比例，各省目标在25.2%-70.0%，多数省份较2024年目标比例有提高，其中湖北、重庆、宁夏有下降。此外，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例，只监测不考核，其中钢铁、多晶硅、水泥行业2025年绿电消费比例和电解铝行业保持一致，国家枢纽节点新建数据中心绿电消费比例均为80%。其中，30%以上华福证券的省份有19个，湖南、广西、甘肃均要求50%以上，四川、青海、云南则为70%。考虑到权威机构对数据中心用电量的测算有较大差距，我们在基于25年用电增量5000亿千瓦时（同比增长5.1%）、新增绿电需求占比

1、25年可再生能源电力消纳责任权重：衔接价格机制正向激励，促进绿电消费支撑能源转型——2025.07.12

2、开展园区零碳低碳化改造，“双碳”转型稳步推进——2025.07.08

3、第27周：迎峰度夏全国电力负荷创新高，新增核准两条特高压促消纳，鼓励民间资本参与水利领域投资——2025.07.05

开展园区零碳低碳化改造，助推“双碳”转型提速：7月8日，国家发改委、工信部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》。《通知》中提到，因地制宜发展绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿色电力直接供应模式，鼓励参与绿证绿电交易，探索氢电耦合开发利用模式。在地