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医药制造行业2025年度行业分析

2024年，医保控费、带量采购等政策进入常态化阶段，行业需

求基本盘稳健，医药制造企业营业收入止跌回升，利润水平整体企

稳。仿制药一致性评价政策的推进、带量采购政策的落地执行等均

对行业产生了深刻影响。近年来，中国医药行业政策进一步强化医

疗、医保、医药联动方面的改革，鼓励研究和创制新药，鼓励优质

中医药企业发展。与此同时，医药反腐政策进一步规范了行业发

展，加速行业内部分化。未来，预计国内医药需求有望继续保持增

长，且医保基金支付能力可持续性较强，医药行业整体经营业绩有

望保持稳定。

一、医药行业概况

2024年，医保控费、带量采购等政策进入常态化阶段，行业需

求基本盘稳健，规模以上医药制造企业营业收入止跌回升，利润呈

企稳态势。

医药制造行业与生命健康息息相关，其下游需求主要与人口数

量、老龄化程度及疾病演变等因素相关。2024年，全国居民人均可

支配收入为41314元，同比实际增长5.1%；与此同时，截至2024

年底，中国65周岁以上人口已达2.20亿，较2023年底增加了347

万人，人口老龄化趋势明显。随着新医保目录落地、医保支付方式

进一步完善以及带量采购的制度化和常态化等多种政策的推行，医

保收支结构逐步优化，控费成效显著。整体看，我国医药消费的基

本盘仍然稳健。2022年，医疗总诊疗人次84.2亿人次，与上年基

本持平；2023年，医疗总诊疗人次95.5亿人次，相比上年增加了

11.3亿人次；2024年1－7月，我国医疗机构累计总诊疗人次50.1

亿人次，同比增长10.7%，医疗总诊疗人次呈增长趋势。

受医保控费、带量采购因素影响，2022－2023年，规模以上医

药制造企业利润大幅下降；但随着带量采购制度化和常态化，2024

年规模以上医药制造企业营业收入止跌回升，利润虽有下降但呈现

企稳态势。具体来看，2022年，规模以上医药制造企业营业收入为

29111.40亿元，同比下降1.60%；利润总额为4288.70亿元，同比

下降31.80%。2023年，规模以上医药制造企业营业收入为

25205.70亿元，同比下降3.70%；利润总额为3473.00亿元，同比

下降15.10%。2024年，规模以上医药制造企业营业收入为

25298.50亿元，同比略有增长；利润总额为3420.70亿元，同比下

降1.10%。

二、行业政策

医药行业是对政策依赖较高的行业。仿制药一致性评价政策的

推进、带量采购政策的落地执行等均对行业产生了深刻影响。近年

来，中国医药行业政策进一步强化医疗、医保、医药联动方面的改

革，鼓励研究和创制新药，鼓励优质中医药企业发展。与此同时，

医药反腐政策进一步规范了行业发展，加速行业内部分化。

医改是影响整个医药行业发展的关键因素之一。近年来，新医

改政策密集推出并逐步向纵深推进，我国已基本形成鼓励医药创新+

提升医疗服务+优化医保支付的“三医联动”政策体系，2024年更

是在支持创新药、药品审评改革、扩大医疗领域开放试点、医保数

据衔接商业保险等相关方面加大力度。在创新药方面，《关于建立

新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》的出

台，鼓励高创新型医药企业的新药研发，自主定价权及价格稳定期

可以避免过早卷入集采降价；同时通过量化标准减少“伪创新”竞

争，遏制低水平重复研发，促进行业向高质量转型。但中低分组可

能被迫降价，利润受限，现有Me-too药物（如改良剂型、仿制靶

点）可能因评分不足无法享受政策红利，因此研发能力不足的企业

研发压力加大，甚至出现流动性短缺、被市场淘汰的情况。此外，

医药反腐、合规经营持续深入推进。2025年1月，市场监管总局发

布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》（以下简称“合规指

引”），意在加强监管执法的同时，充分发挥医药企业主体作用，

推动医药领域商业贿赂治理关口从事后执法向事前预防前移，推进

医药领域商业贿赂治理长效机制建设。此次合规指引征求意见稿明

确，医药企业是防范自身商业贿赂风险的第一责任人，管理层的合

规意识和支持是医药企业防范商业贿赂风险合规管理体系有效运行

的重要保障。未来在医药企业市场推广方面，拥有大的医药关系网

络的企业，更有利于药品推广，反之自身营销网络建设较弱的企

业，未来在药品推广方面难度将进一步加大。

三、行业关注

结构性问题明显，行业分化加剧。与国外医药市场相比，中国

医药制造企业数量众多，呈现规模小、占比分