【国盛证券-2025研报】雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，关注西藏自治区基建.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20250720

年月日

建筑材料

雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，关注西藏自治区基建

2025年7月14日至7月18日建筑材料板块（SW）下跌0.75%，其中增持（维持）

水泥（SW）下跌1.48%，玻璃制造（SW）下跌1.76%，玻纤制造（SW）

上涨3.23%，装修建材（SW）下跌1.67%，本周建材板块相对沪深300行业走势

超额收益-1.76%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-10.92亿元。

建筑材料沪深300

30%

【周数据总结和观点】

20%

雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举

行，中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正10%

式开工，雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取0%

截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿-10%

元，有望拉动西藏自治区基建，关注苏博特。根据wind统计，2025年6-20%

2024-072024-112025-032025-07

月地方政府债总发行量11753.22亿元，发行金额环比2025年5月增长

50.8%，同比2024年6月增长75.0%。截至目前，2025年一般债发行规作者

模1.36万亿元，同比+0.18万亿元，专项债发行规模4.63万亿元，同比

分析师沈猛

+1.98万亿元。化债下加码政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存执业证书编号：S0680522050001

在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工邮箱：shenmeng@

作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮分析师陈冠宇

法玻璃需求淡季不淡，但供需仍有矛盾，光伏玻璃开启自律减产，供需矛执业证书编号：S0680522120005

盾有望缓和：2025年后浮法玻璃需求持续下滑，3月以来需求开始边际改邮箱：chenguanyu@

分析师张润

善，进入6月淡季后，需求淡季不淡，但供需仍有矛盾，关注价格下行后

执业证书编号：S0680524110002

的冷修。光伏玻璃行业陷入亏损，企业再度开启减产，供需矛盾有望缓和。

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