埃克森美孚和雪佛龙并购独立石油公司的交易分析与启示.pdfVIP

第42卷第2期

INFORMATION,SAFETYANDMANAGEMENT|信息、安全与管理117

埃克森美孚和雪佛龙并购独立石油公司的

交易分析与启示

周静

中国海油集团能源经济研究院，北京100013

摘要：2023年10月11日，埃克森美孚（ExxonMobil）宣布并购先锋自然资源（PioneerNatural

Resources）,10月23日雪佛龙（Chevron）宣布并购赫斯（Hess），两笔交易充分体现了大型跨国石油

公司聚焦油气勘探开发业务实现持续盈利增长的战略思维，以及立足既有业务并优选目标的并购

策略。战略上，交易买方明晰油气生产商定位；策略上，依托并购做实未来增产基础。两笔并购交

易均采用“全股票”对价支付方式，可有效降低运营成本和融资负担，交易双方主要机构投资者也呈

现较高一致性。若顺利交割，埃克森美孚进一步夯实美国二叠盆地致密油资产，成为致密油领导

者，利用短周期产量增强供应灵活性；雪佛龙则新增圭亚那世界级项目，在优化全球资产布局的同

时，占据深水资源领先地位。结合分析结果，建议中国石油公司坚持价值理念，以战略思维完善海

外业务发展顶层设计；注重策略活力，以创新思维探索特色国际油气合作模式；构建韧性组合，以系

统思维评价海外油气项目投资机会。

关键词：石油公司；并购；页岩油气；短周期产量；韧性

D0I:10.3969/j.issn.1006-5539.2024.02.017

TransactionanalysisandimplicationsofExxonMobilandChevronsmergers

withindependentoilcompanies

ZHOUJing

CNOOCEnergyEconomicsInstitute,Beijing,100013,China

Abstract:OnOctober11,2023,ExxonMobilannounceditsmergerwithPioneerNaturalResources,

andonOctober23,ChevronrevealeditsmergerwithHess.Thesetwotransactionsunderscorethestrategic

perspectiveoftwoOilMajorsonoilandgasupstreambusinesstoachievesustainable,profitablegrowth,as

wellastheirMAstrategyofselectingpreferredtargetsbasedonexistingestablishedbusiness.

Strategically,thebuyersareclearlypositioningthemselvesasoilandgasproducers;tactically,thebuyers

arerelyingonMAtobuildasolidfoundationforfutureproductiongrowth.Bothdealsarestructuredas

“all-stocktransactions,whichcaneffectivelyloweroperatingcostsandfinancialburdens.Themajor