【国盛证券-2025研报】本周聚焦：25Q2存贷款增长有哪些特征？.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20250720

年月日

银行

本周聚焦—25Q2存贷款增长有哪些特征？

一、二季度存贷款增长情况增持按维持）

1、贷款

行业走势

截至2025年6月末，国内人民币贷款余额达268.6万亿元，同比增速为

7.10%，2024年以来贷款增速中枢整体有所下迁。分季度来看，Q1贷款银行沪深300

40%

新增9.7万亿元，同比多增2771亿元，Q2贷款新增3.1万亿元，同比少

增6580亿元，Q2信贷少增主要源于：28%

16%

1）企业中长期贷款同比少增2859亿元，一方面源于Q1信贷投放节奏

前置，另一方面地方政府债务置换背景下，企业贷款提前还款亦对余额形4%

成扰动，二季度地方政府特殊再融资债券发行总额达4587亿元，其中安-8%

徽、湖南、四川发行金额均在600亿以上。考虑到上半年特殊再融资债券-20%

2024-072024-112025-032025-07

发行总额已达1.8万亿按照财政政规划，，（2024-2026年每年2万亿支持

地方用于置换各类隐性债务），后续对信贷增长的负向影响预计将会逐步作者

减弱。

分析师马婷婷

2）企业短贷及票据融资同比少增129亿元，其中票据融资同比少增6602执业证书编号：S0680519040001

亿元，今年以来银行逐步压降低收益的票据资产，提高贷款及债券等核心邮箱：matingting@

分析师陈惠琴

资产占比，缓解净息差压力。

执业证书编号：S0680524010001

3）居民贷款同比仅少增6亿元，但内规结构变化较大，其中居民经营性邮箱：chenhuiqin@

贷款同比少增2240亿元，而居民中长期消费贷同比多增1844亿元，或分析师朱广越

主要源于照揭早偿同比下降，在促消费政策发力下，居民短期消费贷也同执业证书编号：S0680525070002

比少减391亿元。邮箱：zhuguangyue@

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