2025年CPA《经济法》考点解读第07章证券法律制度.docVIP

第七章证券法律制度（七）

第六单元上市公司收购

【考点1】收购人（P２42)

1.控制权

上市公司收购的目标在于取得对上市公司的实际控制权。有以下情形之一的,表明已取得或者拥有上市公司控制权：

(1)投资者为上市公司持股５0%以上的控股股东;

（2)投资者可实际支配上市公司股份表决权超过30%；

(3)投资者经过实际支配上市公司股份表决权可以决定公司董事会半数以上成员选任；

(4)投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响;

(5）中国证监会认定的其余情形。

2.对收购人的限制

有以下情形之一的，不得收购上市公司:

(1)收购人负有数额较大债务,到期未清偿,且处在连续状态;

（２）收购人最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为;

（3)收购人最近3年有严重的证券市场失信行为；

（4）收购人为自然人的,存在《公司法》规定的“不得担任公司董事、监事、高级管理人员的五种情形”。

【相关链接】不得担任公司董事、监事、高级管理人员的情形（包含但不限于):（1）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产，被判处刑罚，执行期满未逾5年；或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年；(2)担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、公司的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、公司被吊销营业执照之曰起未逾3年。

３．一致行感人的界定（多项选择题、案例分析题）

在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者,互为一致行感人。假如没有相反证据,投资者有以下情形之一的,为一致行感人：

(1)投资者之间有股权控制关系;

（2）投资者受同一主体控制；

（3）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的重要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员；

(4)投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决议产生重大影响；

（５)“银行”以外的其余法人、其余组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排；

(6)投资者之间存在合作、合作、联营等其余经济利益关系;

(7)持有投资者30％以上股份的自然人,与投资者持有同一上市公司股份；

（8）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员,与投资者持有同一上市公司股份；

（9)持有投资者3０%以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员,其父母、配偶、儿女及其配偶、配偶的父母、弟兄姐妹及其配偶、配偶的弟兄姐妹及其配偶等亲属,与投资者持有同一上市公司股份；

（10)在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属，同时持有我司股份的,或者与其自已或者其前项所述亲属直接或者间接控制的公司同时持有我司股份；

(11）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其余组织持有我司股份;

(１2)投资者之间具备其余关联关系。

【解释】投资者及其一致行感人在一个上市公司中拥有的权益应该合并计算。

【例题·多项选择题】甲公司拟收购乙上市公司。依照证券法律制度的规定,以下投资者中,如无相反证据,属于甲公司一致行感人的有()。()

Ａ．由甲公司的监事担任董事的丙公司

B.持有乙公司1％股份且为甲公司董事之弟的张某

C．持有甲公司2０%股份且持有乙公司3%股份的王某

D．在甲公司中担任董事会秘书且持有乙公司2%股份的李某

【答案】ＡBD?【解析】（１)选项A：投资者的董事、监事或者高级管理人员中的重要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员;（2）选项B：在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、儿女及其配偶、配偶的父母、弟兄姐妹及其配偶、配偶的弟兄姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份；（3）选项Ｃ：持有投资者３0％以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份;(４）选项D:在投资者任职的董事、监事及高级管理人员,与投资者持有同一上市公司股份。

【考点2】持股权益披露（Ｐ２４3）（单项选择题)

1.经过证券交易所的证券交易

(１）经过证券交易所的证券交易，投资者持有或者经过协议、其余安排与别人共同持有一个上市公司已发行的股份“达成”5％时，应该在该事实发生之曰起３曰内，向中国证监会、证券交易所提交书面报告,告知该上市公司,并予公告。在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。

（2）投资者持有或者经过协议、其余安排与别人共同持有一个上市公司已发行的股份达成5％之后,其所持上市公司已发行的股份比例每“增加或者降低”５%，应该依照前述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2曰内,不得再行买卖该上市公司的股票。

【解释】在计算持股比例时，仅计算“普通股和表决权恢复的优先股”，优先股不计入。(案例分析题)

2.协议转让

在协议转让股权的情况下，假如协议中拟转让的股权“达成或者超过”5％，投资者应该在协议达成