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证券研究报告
行业研究|行业专题研究|轻工制造
量子之歌:从在线教育到潮玩新贵
2025年07月23日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
量子之歌入主Letsvan以来,旗下潮玩品牌的热度持续攀升。7月1日,“Letsvan”潮玩
旗舰店以159.9万热度值登顶抖音带货总榜榜首。7月19日,量子之歌全新原创IP“SIINONO
赛诺诺”于上海MINISOLAND全球壹号店正式线下首发。量子之歌从在线教育到潮玩新贵的
转型,为其他公司提供了跨界范本。传统文具厂商顺应全球潮玩高景气度趋势,复用产品设计
和供应链优势,有望实现新业务高速增长,建议关注主动切入IP衍生品产业链的轻工文具公
司。
请务必阅读报告末页的重要声明1/17
行业研究|行业专题研究
2025年07月23日
glzqdatemark2
轻工制造
量子之歌:从在线教育到潮玩新贵
行业事件
投资建议:强于大市(维持)
量子之歌入主Letsvan以来,旗下潮玩品牌WAKUKU的热度持续攀升。7月1日,
上次建议:强于大市“Letsvan”潮玩旗舰店以159.9万热度值登顶抖音带货总榜榜首,同时也登顶
了抖音旗舰和桌游周边两个分榜单的榜首。7月19日,Letsvan推出的全新原创
相对大盘走势IPSIINONO于上海MINISOLAND全球壹号店线下首发,当日单店售出数千个盲盒。
轻工制造沪深300
40%➢转型前夜:在线教育主业的瓶颈与探索
在进入潮玩领域前,量子之歌主业是在线成人教育,其早期商业模式主要依赖于
20%
在短视频平台进行广告投放以获取用户,并引导其购买课程。截至2025年3月31
0%日,量子之歌的累计注册用户总数达到1.45亿。然而,随着市场环境变化,该模
式的增长动力减弱,FY2025Q1-3总营收为21.1亿元人民币,同比-24.6%。面对营
-20%
2024/72024/112025/32025/7收压力,量子之歌主动调整了运营策略以寻求战略转型。截至2025年3月末,公
司持有的现金及等价物达9.9亿元,充裕的现金储备为收购Letsvan奠定了基础。
相关报告
1、《轻工制造:电子烟:GloHilo烟弹各➢破局重塑:切入“
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