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2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(5套合计100道单选)

2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】马科维茨现代投资组合理论的核心是寻找风险与收益之间的最优平衡点，其基本假设不包括以下哪项？

【选项】A.资产收益呈正态分布B.投资者都是风险厌恶者C.市场存在摩擦性交易成本D.资产间收益存在显著正相关

【参考答案】C

【详细解析】马科维茨模型假设市场无摩擦，即无交易成本和税费。选项C提到的交易成本是实际市场存在的因素，与模型理论假设相悖，因此排除。其他选项均符合模型的基本假设条件。

【题干2】有效投资组合的集合构成的是以下哪类图形？

【选项】A.柱状图B.抛物线C.圆形D.椭圆形

【参考答案】D

【详细解析】有效边界理论指出，在风险-收益平面坐标系中，所有有效组合构成连接风险最小的无效组合与市场组合的椭圆形曲线。抛物线对应的是单因素定价模型，圆形和柱状图与组合理论无关。

【题干3】夏普比率（SharpeRatio）的计算公式中，分子应为以下哪项？

【选项】A.无风险利率B.资产年化收益率C.超额收益D.组合收益率

【参考答案】C

【详细解析】夏普比率衡量单位风险下的超额收益，公式为（组合收益率-无风险利率）/组合收益标准差。选项C正确，而选项A是无风险利率，D是基础收益率，均不符合分子定义。

【题干4】贝塔系数（Beta）为0.5的资产，其系统性风险是市场组合风险的多少倍？

【选项】A.0.5倍B.1.5倍C.2倍D.3倍

【参考答案】A

【详细解析】贝塔系数衡量资产相对于市场组合的波动性。当Beta=0.5时，该资产收益波动是市场组合的50%，即系统性风险为市场组合的0.5倍。负Beta表示风险抵消，正Beta则放大风险。

【题干5】在比较风险调整收益指标时，夏普比率与信息比率的主要区别在于？

【选项】A.基期不同B.权重计算方式C.风险定义不同D.假设条件不同

【参考答案】C

【详细解析】夏普比率基于单期标准差衡量风险，信息比率（IR）采用多期收益标准差。风险定义差异导致两者适用场景不同：夏普比率适用于单期决策，信息比率更适合评估长期绩效。

【题干6】资本资产定价模型（CAPM）中，证券市场线（SML）的截距项代表？

【选项】A.无风险利率B.市场组合预期收益C.贝塔系数D.系统性风险溢价

【参考答案】A

【详细解析】CAPM公式为E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)，截距项Rf为无风险利率。选项A正确，选项D是（E(Rm)-Rf），即市场风险溢价。

【题干7】分散投资降低风险的原理主要基于？

【选项】A.资产收益完全正相关B.资产收益正负相关C.资产收益负相关D.非系统性风险消除

【参考答案】C

【详细解析】有效分散化通过选择收益负相关的资产组合，降低非系统性风险。完全正相关（A）无法分散风险，正相关（B）分散效果有限，非系统性风险消除是结果而非原理。

【题干8】投资组合优化中，当风险厌恶系数λ趋近于无穷大时，最优组合将趋近于？

【选项】A.无风险资产B.市场组合C.最小方差组合D.最大收益组合

【参考答案】B

【详细解析】在均值-方差模型中，λ增大意味着投资者更厌恶风险，最优组合会沿有效边界向市场组合移动。λ无穷大时，组合完全追踪市场组合，此时风险调整最优。

【题干9】下列哪项指标不属于投资组合绩效评估的专用指标？

【选项】A.詹森alphaB.特雷诺指数C.卡玛比率D.方差

【参考答案】D

【详细解析】方差是单一资产的风险指标，用于衡量组合风险时需使用标准差或变异系数。詹森alpha（A）衡量组合超越市场收益的能力，特雷诺指数（B）和卡玛比率（C）均为绩效评估专用指标。

【题干10】在最大熵模型中，最优投资组合的构建需要满足哪项约束条件？

【选项】A.资本约束B.风险预算约束C.收益约束D.流动性约束

【参考答案】B

【详细解析】最大熵模型通过风险预算约束（如风险预算矩阵）确定资产权重，约束条件为Σw_iσ_i2≤σ_max2。其他选项属于传统约束条件，不符合熵最大化原理。

【题干11】动态再平衡策略通常适用于哪种类型的投资组合？

【选项】A.短期交易型B.长期价值型C.被动指数型D.管理费率高的组合

【参考答案】D

【详细解析】动态再平衡通过定期调整权重降低偏离度，适用于高管理费组合（D）以减少交易成本。被动指数型（C）通常采用一次性建仓后长期持有，短期交易型（A）需频繁操作，长期价值型（B）更关注基本面。

【题干12】在风险价值（VaR）计算中，置信水平95%对应的分