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内容目录
2025，地方债半年度回顾 4
地方债一级发行特征 4
特征一：发行、净融资规模创同期新高 4
特征二：发行结构：新增专项债占比最高，但比例下滑 5
特征三：专项债发行节奏：整体进度较稳定 5
特征四：化债额度分配底层逻辑仍是隐债化解 6
特征五：土储专项债重启，但实际发行与公示规模存在落差 8
特征六：“自审自发”省份专项债发行规模占比提升 8
特征七：发行期限拉长 9
特征八：发行成本下降，而发行利差走阔 10
特征九：低利率环境下，区域发行利差延续分化 1
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