证券分析师跟随对订单流毒性的影响：基于市场微观结构的深度剖析.docx

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2025-07-25 发布于上海
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证券分析师跟随对订单流毒性的影响：基于市场微观结构的深度剖析

一、引言

1.1研究背景

在证券市场中，订单流作为市场参与者买卖指令的集合，是市场微观结构的重要组成部分，反映了市场的即时供需情况，对资产价格的形成与波动有着关键影响。然而，订单流并非完全中性，其中存在的订单流毒性问题日益受到关注。订单流毒性指的是由于知情交易者利用其信息优势进行交易，导致不知情交易者在交易中遭受损失的现象。这种毒性会干扰市场正常的价格发现功能，降低市场效率，增加市场风险，对市场的稳定和健康发展构成威胁。

随着金融市场的不断发展和交易技术的日益进步，高频交易、算法交易等新兴交易方式逐渐兴起，这些交易方式在提高交易效