AI周观察：Kimi K2开源专注Agent优化，台积电Q2营收反映AI高景气度-国金证券 听光Vic.pdfVIP

摘要

-海外聊天应用活跃度稳定，国内应用因暑期因素下降。月之暗面（MoonshotAI）发布并开源KimiK2，此320

亿激活参数的混合专家（MoE）模型以“智能体智能”为核心，能自动调用工具处理复杂任务，旨在促进Agent

在国内的落地应用。谷歌VeoAI的图像转视频功能已整合入Gemini应用并向全球用户提供。快手亦发布可灵

AI可图2.1模型，显著提升了图像生成的指令遵循、人像美感及文字生成能力。

-台积电FY25Q2营收达9338亿元新台币，同比增长38.6%，超出市场预期和公司此前指引，显示AI带动下先进

制程与CoWoS封装产能持续高景气。展望7月17日即将召开的法说会，市场建议聚焦五大关键议题：一是AI需

求的持续性及封装产能扩张路径；二是非AI客户下半年需求变化对整体产能利用率的影响；三是汇率波动下公

司能否通过高ASP产品结构稳定毛利率；四是N2制程导入进度及客户投片计划；五是美国扩产是否有助于缓解

关税压力，强化全球供应链布局。上述因素将共同影响市场对台积电未来增长节奏的判断。

-根据IDC数据，2025年二季度全球PC设备销量同比继续提升6.5%达到约6800万台，美国地区销量约为1900万

台，同比增长0.1%。其中苹果二季度表现最好，全球出货量约620万台，同比增长21.4%，在美国地区销量约为

280万，同比增长22.2%。

-7月10日，联发科公布6月销售额564亿元台币，同比增长31%。搭载GB10芯片的PC设备即将登陆。

风险提示

芯片制程发展与良率不及预期

中美科技领域政策恶化

智能手机销量不及预期

敬请参阅最后一页特别声明1

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

内容目录

海外市场行情回顾3

KimiK2发布并开源，促进Agent应用落地4

台积电二季度营收反映AI高景气度5

消费电子动态6

联发科收入2025年保持高增速7

风险提示7

敬请参阅最后一页特别声明2

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

海外市场行情回顾

图表1：截至7月11日海外AI相关个股行情

来源：Reuters、国金证券研究所

敬请参阅最后一页特别声明3

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

KimiK2发布并开源，促进Agent应用落地

图表2：聊天助手类AI应用活跃度

来源：Similarweb、国金证券研究所

本周，海外聊天助手类应用活跃度多数保持稳定，ChatGPT、Gemini和Claude环比基本

不变，Perplexity小幅下降。国内应用中，多数聊天类应用受暑期影响有所下降。

敬请参阅最后一页特别声明4