通信行业周跟踪：Grok4、KIMI K2发布，算力板块业绩预告亮眼-山西证券 听光Vic.pdfVIP

通信周跟踪20250713）领先大市-A(维持)

——Grok4、KIMIK2发布，算力板块业绩预告亮眼

2025717/

年月日行业研究行业周报

通信行业近一年市场表现投资要点

行业动向：

1）Grok4发布，xAI宣称达到最新的SOTA（最先进的模型）

7月10日，马斯克宣布推出xAI下一代大模型Grok4，其推理能力相较于前

代提升了10倍，主要得益于Grok4推理的强化学习再度提升了10倍的计算量，

这意味着后训练和推理领域的scalinglaw仍在发挥作用。Grok4在HLE（人类最

后的考试）中成绩刷新新高，马斯克认为，Grok4目前在所有学科都达到了博士

资料来源：最闻后的水平。应用方面，Grok4的语音能力相较于上代速度快了2倍，在真实物理

世界执行复杂操作任务的能力大幅领先，被认为在编程、机器人训练、科学模拟、

前沿课题研究等领域可以实现更佳的效果。

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2）Kimi发布最新一代MoE模型K2并宣布开源，在自主编程、工具调用、

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20250629）2025.7.4“MuonClip”优化器实现万亿参数模型的训练，提高了Token利用效率、缓解高

质量人类数据短缺问题。K2还应用了大规模AgenticToolUse数据合成pipeline

和引入自我评价机制的通用强化学习技术，工具调用能力是一大进步，具备显著

分析师：的智能体模型特征。目前，K2的两个模型版本均已上线，但尚不支持视觉理解

高宇洋和思考能力，我们认为或由于算力限制，但或已训练出相关多模态和深度思考模

执业登记编码：S0760523050002型。

邮箱：gaoyuyang@3）中报业绩预告密集开启，服务器、光模块、铜连接等板块预计较为亮眼

张天工业富联发布业绩预告称，预计2025半年度归母净利润119.6-121.6亿元，

同比+36.8%-39.1%，其AI服务器收入同比增长超60%；光迅科技发布业绩预告

执业登记编码：S0760523120001

称，2025上半年实现归母净利润3.2-4.1亿元，同比+55%-95%；华工科技发布业

邮箱：zhangtian@