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中国P2P平台风险准备金的制度经济学审视：基于交易成本与产权视角

一、引言

1.1研究背景与目的

近年来，P2P网络借贷作为互联网金融的重要组成部分，在我国经历了从兴起、繁荣到规范整治的复杂历程。P2P网络借贷起源于2005年英国的Zopa平台，其将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群，这种新型的民间小额借贷模式借助互联网技术，迅速在全球范围内得到推广。2007年，P2P网贷模式被引入中国，随后在国内呈现出爆发式增长。在2012-2013年，创业者们意识到民间借贷风险，多以本地借款人为主进行地域借款融合创新；2013-2014年，平台数量激增，出现以自融高息为主的行业发展混乱阶段。据网贷之家数据显示，2015年P2P网贷行业整体交易规模突破万亿大关，达到11805.65亿元，这一时期P2P平台数量也达到高峰。

在P2P行业快速发展的过程中，风险问题逐渐凸显。由于P2P平台连接着出借人和借款人，信息不对称问题较为严重。部分借款人信用状况不明，平台难以全面了解其真实信用状况；借款用途不明确，部分借款人可能将借款用于高风险投资或非法用途；还款能力不足，部分借款人过度负债或财务状况不佳，无法按期还款。这些因素都导致了P2P网贷信用风险的发生，使得出借人面临着遭受损失的可能性。为了应对这些风险，保障投资者权益，风险准备金制度应运而生。

风险准备金制度作为P2P平台保障资金安全的重要手段，在行业发展中扮演着关键角色。其基本原理是平台从自身业务收入或借款人缴纳的费用中提取一定比例的资金，存入专门的风险准备金账户。当借款人出现违约行为，无法按时偿还借款本息时，平台便从风险准备金账户中提取资金，对出借人进行相应的补偿，以降低出借人的损失。在实际操作中，风险准备金制度存在多种形式。例如，部分平台由借贷人出钱，数量根据借贷金额、时长和个人信用决定，投资人所有，平台进行运营管理；还有些平台是平台出钱并所有，投资人享有；也有平台尝试平台与借贷人出钱共有，投资人享有，但这种形式较为罕见。

尽管风险准备金制度在一定程度上为投资者提供了保障，但随着P2P行业的发展，其弊端也逐渐显现。一方面，风险准备金的计提比例难以确定。如果计提比例过低，在面对大量违约时，风险准备金可能无法覆盖损失，无法有效保障投资者权益；而计提比例过高，则会增加平台运营成本，影响平台的盈利能力和竞争力。另一方面，风险准备金存在被挪用的风险。由于缺乏有效的监管机制，部分平台可能将风险准备金挪作他用，导致风险准备金账户资金不足，无法在关键时刻发挥保障作用。监管部门对风险准备金制度的合规性也存在争议，这使得风险准备金制度的发展面临着诸多不确定性。

在此背景下，从制度经济学角度深入研究P2P平台风险准备金制度具有重要的现实意义。制度经济学关注制度对经济行为和经济发展的影响，通过交易成本理论、产权理论、委托代理理论等分析工具，可以深入剖析风险准备金制度的内在逻辑、运行机制以及其在P2P行业发展中的作用和影响。本研究旨在通过制度经济学的分析方法，深入剖析P2P平台风险准备金制度的产生背景、运行机制、存在问题以及对各参与主体的影响，揭示其内在逻辑和经济本质。通过对不同P2P平台风险准备金制度的案例分析，总结经验教训，为完善我国P2P网贷行业的监管政策提供理论支持和实践参考，促进P2P网贷行业的健康、可持续发展。

1.2研究意义

本研究从制度经济学角度剖析P2P平台风险准备金制度，具有重要的理论与实践意义。

在理论层面，丰富了制度经济学在金融领域的应用。制度经济学为分析经济现象提供了独特视角，然而在P2P网贷这一新兴金融模式中的应用研究尚显不足。通过对风险准备金制度的深入探究，将制度经济学的交易成本理论、产权理论、委托代理理论等引入P2P网贷研究中，有助于揭示该制度背后的经济逻辑和运行机制。以交易成本理论为例，分析风险准备金制度如何影响P2P平台与投资者、借款人之间的交易成本，以及在降低信息不对称、减少违约风险等方面的作用；运用产权理论探讨风险准备金的权属界定对各参与主体行为的影响；借助委托代理理论研究平台作为代理人在管理风险准备金时与投资者委托人之间的利益冲突与协调机制。这不仅拓展了制度经济学的研究范畴，也为P2P网贷行业的理论研究提供了新的分析框架和方法，加深了对互联网金融领域制度安排与经济行为关系的理解。

在实践层面，为P2P行业的监管与发展提供了重要参考。P2P网贷行业在我国经历了快速发展后，暴露出诸多问题，风险准备金制度的争议便是其中之一。监管部门在制定政策时，需要充分了解风险准备金制度的利弊以及对行业发展的影响。本研究通过对风险准备金制度的分析，能够为监管部门提供决策依