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社会资本视角下企业融资结网与风险传染的深度剖析与应对策略

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代经济体系中，企业的融资活动是其生存与发展的关键环节。对于中小企业而言，融资难问题长期以来一直是制约其发展的瓶颈。由于自身规模较小、资产有限、信用评级不高以及缺乏有效的抵押物等原因，中小企业在传统金融市场中往往难以获得足够的资金支持，面临着较高的融资门槛和融资成本，这限制了它们的业务拓展、技术创新和市场竞争力的提升。

为了解决融资难题，企业开始寻求多元化的融资途径，其中通过社会资本构建融资网络成为一种常见的策略。企业借助社会资本，如企业家个人的人脉关系、企业间的合作信任关系等，开展股权集资、贷款担保等融资合作，在企业之间编织起了复杂的融资关系网络，即融资结网。这种融资结网现象在我国各地中小企业群中尤为普遍，例如在东南沿海经济发达地区，众多中小企业通过相互担保、参股等方式形成了紧密的融资合作关系。通过融资结网，企业可以在一定程度上缓解融资压力，获得更多的资金来源，实现资源共享和优势互补，促进企业的发展壮大。

然而，这种融资结网在带来融资便利的同时，也引发了一系列不容忽视的风险。由于融资网络中企业之间存在着紧密的关联，一旦其中某一家企业出现财务困境或违约风险，就可能通过融资关系链迅速传染至其他关联企业，形成“多米诺骨牌”效应，导致区域系统性风险的集聚和爆发，进而对区域经济安全造成严重威胁。2008年绍兴的浙江华联三鑫石化有限公司因投机PPA期货失败而破产，这一事件不仅拖累了其他4家股东企业，还通过担保关系在当地企业群中引发了剧烈的连锁反应，众多企业受到牵连，资金链断裂，经营陷入困境，给当地经济带来了巨大冲击。

从社会资本视角深入研究企业融资结网与风险传染问题，具有重要的理论与现实意义。在理论方面，当前学术界对于社会资本在企业融资中的作用研究，大多集中于其正面效应，而对其可能引发的负面效应，尤其是导致风险传染的内在机制研究相对不足。本研究有助于丰富和完善社会资本理论以及企业融资与风险理论，拓展相关理论的研究边界，为后续研究提供新的视角和思路。在现实意义上，随着我国经济的快速发展，企业之间的融资联系日益紧密，区域经济的稳定性面临着更大的挑战。深入了解企业融资结网中的风险传染机制，能够为政府部门制定科学合理的区域经济政策、金融监管政策提供有力的决策依据，有助于加强对区域金融风险的监测与防范，维护区域经济安全；同时，也能帮助企业管理者更加清晰地认识到融资结网中的潜在风险，从而合理运用社会资本，优化融资结构，提升风险管理能力，实现企业的稳健发展。

1.2研究目标与问题

本研究旨在从社会资本视角深入剖析企业融资结网与风险传染问题，具体研究目标如下：

揭示社会资本对企业融资结网的影响机制：明确社会资本如何作用于企业的融资决策，探究企业家个人社会资本与企业集体社会资本在融资结网过程中的具体运用方式和协同效应，分析不同维度的社会资本（如微观、中层、宏观社会资本，或个体、集体社会资本）对企业融资结网的数量、强度、关系粘性等方面产生何种影响，为企业合理运用社会资本进行融资提供理论指导。

解析企业融资结网中的风险传染机制：基于社会资本构建的融资网络，深入研究风险在企业间的传染路径、速度和范围。探究融资网络的结构特征（如网络密度、中心性、凝聚系数、派系构成等）如何影响风险传染效应，分析不同融资结网模式（如股权集资型、贷款担保型、混合融资型等）下风险传染的差异，揭示社会资本负面效应在风险传染过程中的作用机理，为准确识别和评估区域系统性风险提供依据。

提出防范企业融资结网风险传染的策略：根据对社会资本、融资结网与风险传染之间关系的研究结论，从政府、金融监管部门和企业三个层面提出针对性的风险防范策略。为政府制定区域经济政策和金融监管政策提供建议，引导金融监管部门完善监管体系，加强对融资网络风险的监测与预警；帮助企业管理者树立正确的风险管理意识，合理运用社会资本，优化融资结构，降低风险传染的可能性和影响程度，维护区域经济安全和企业的可持续发展。

围绕上述研究目标，本研究拟解决以下关键问题：

社会资本如何影响企业融资结网的形成与特征？在企业寻求股权集资和贷款担保等融资合作时，企业家个人社会资本与企业集体社会资本是如何交替发挥作用的？不同类型和维度的社会资本与融资结网的数量、强度、关系粘性等指标之间存在怎样的定量关系？

基于社会资本构建的企业融资网络具有怎样的结构特征？这些结构特征在不同地区、不同行业的企业融资网络中有何差异？融资网络中的派系是如何形成的，其内部结构和相互关系对风险传染有何影响？

企业融资结网中的风险是如何传染的？风险传染的路径和机制是什么？融资网络结构特征与风险传染效应之间存在怎样的内在联系？不同融资结网模式下风险传染的规律和特点