【信达证券-2025研报】宏发股份（600885）：业绩稳步增长，高压继电器高增.pdfVIP

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证券研究报告业绩稳步增长，高压继电器高增

公司研究[Table_ReportDate]2025年7月30日

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点评报告

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事件：公司2025H1年实现营业收入83.47亿元，同比+15.43%；归母净利润

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宏发股份(600885.SH)9.64亿元，同比+14.19%；实现扣非归母净利润9.27亿元，同比+17.85%。

投资评级买入2025Q2公司实现营业收入43.64亿元，同比+15.51%；归母净利润5.53亿

元，同比+13.25%。

上次评级买入

点评：

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武浩电力设备与新能源行业首席分

析师➢继电器产品稳步增长，龙头地位稳固。1）2025H1消费电子继电器稳

执业编号：S1500520090001步增长，信号继电器快速增长；2）工业装备领域，工业继电器景气度

联系电话：010持续复苏；3）2025H1电力继电器业务同比持平；4）汽车领域，随着

邮箱：wuhao@电动化的持续，高压继电器持续高增，我们认为未来随着欧洲新能源车

车渗透率上升，公司高压直流继电器有望维持高增态势。

➢五大新门类产品扎实发展。1）低压电器领域，公司通过开拓新能源及

孙然电力设备与新能源行业分析师

工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开关业务整体保持

执业编号：S1500524080003

平稳发展；2）连接器方面，公司研发和生产的星载射频连接器支持了

联系电话

我国卫星互联网技术试验卫星的发射，进一步验证了产品品质的可靠

邮箱：sunran@

性，未来公司将持续完善连接器全产业链体系；3）2025H1，公司电流

传感器发货同比增长36%，公司薄膜电容器发货同比增长31%。

➢盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为

19.7/22.7/26.0亿元，同比增长21%、16%、15%。截止7月30日市值

对应25、26年PE估值分别是18/16倍，维持“买入”评级。