期货与期权第二版（教学课件）第七章期权交易基础知识.pptVIP

期货与期权第2版第七章期权交易基础知识●掌握期权交易的基本概念；●了解期权交易的产生与发展历程；●掌握期权的分类、期权合约、期权交易机制以及期货与期权的异同；●熟悉期权定价模型。★本章要点与学习目标一、期权市场的产生和发展（一）期权市场的产生●公元前3500年，古罗马人和腓尼基人在货物交易的合同中就已经使用了与期权相类似的条款。●古希腊的哲学家萨勒斯的早期形式的期权交易。第一节 期权交易概述（二）期权市场的发展●17世纪荷兰郁金香热中期权的广泛运用。●19世纪后期，期权的店头交易市场才开始出现。●美国证券交易所委员会（SEC）正式成立。●1973年4月月6日，芝加哥期权交易所正式宣告成立。二、世界一些期权交易所及其交易品种交易所名称主要期权品种韩国股票交易所（KSE）股票指数期权芝加哥期权交易所（CBOE）股票期权；利率期权芝加哥商业交易所（CME）股票指数期货期权；利率期货期权；外汇期货期权；畜产品期货期权芝加哥期货交易所（CBOT）股票指数期货期权；债券期货期权；农产品期货期权费城股票交易所（PHLX）股票期权；股票指数期权美国股票交易所（AMEX）股票期权；股票指数期权等……（一）期权的定义●期权（Options）：是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。●期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。一、期权的定义及特点第二节期权交易的基本概念（二）期权的特点●期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务；●这种权利具有很强的时间性，超过规定的有效期限不行使，期权即自动失效；●期权具有以小搏大的杠杆效应，期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。二、期权的交易双方（一）期权的买方期权买方（OptionsBuyer）是指买进期权合约的一方，是支付一定数额的权利金而持有期权合约者，故期权买方也称期权持有者。买进期权即为期权的多头。需要注意的是，期权买方只是买进期权合约的一方，而不一定就是买进标的资产的一方。执行看涨期权，期权买方就会买进相应数量的标的资产；而执行看跌期权，期权买方就是卖出一定数量的标的资产。（二）期权的卖方期权卖方（OptionsSeller）是指卖出期权合约的一方，从期权买方那里收取权利金，在买方执行期权时承担履约的义务。期权卖方也称期权出售者。卖出期权即为期权的空头。三、权利金权利金（Premium）即期权的价格，是期权买方为了获取权利而必须向期权卖方支付的费用，是期权卖方承担相应义务的报酬。四、执行价格执行价格（ExercisePrice）又称敲定价格（StrikePrice）、履约价格、行权价格，是期权合约中事先确定的买卖标的资产的价格，也即期权买方在执行期权时，进行标的资产买卖所依据的价格。第三节期权的分类一、看涨期权与看跌期权（一）看涨期权（CallOptions）看涨期权又称买权、延买权、买入选择权、认购期权、多头期权，它是指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格向期权的卖方购买一定数量的标的资产的权利。（二）看跌期权（PutOptions）看跌期权又称延卖权、卖权、卖出选择权、认沽期权、空头期权，它指是的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权的卖方卖出一定数量的标的资产的权利。按期权所赋予的权利不同，可分为看涨期权、看跌期权。这是最基本的期权分类，也是期权交易者在进行期权交易时一定要选择的。二、实值期权、平值期权、虚值期权（一）实值期权（IntheMoney,ITM）实值期权，具有正内涵价值，即如果期权立即执行，买方能够获利时的期权。（二）虚值期权（OutoftheMoney，OTM）虚值期权，具有负内涵价值，即如果期权立即执行，买方发生亏损时的期权。（三）平值期权（AttheMoney，ATM）平值期权又称两平期权，不具有内涵价值，即当期权标的资产的市场价