期货与期权第二版（教学课件）第一章期货交易概述.pptVIP

期货与期权第2版;第一章期货交易概述;第一节期货交易的产生和发展;二、期货交易的产生和发展

1.期货市场的产生

●期货交易是商品生产和商品交换发展到一定阶段的产物，是贸易方式长期演进的结果。

●最早出现的期货合约商品期货，后来随着经济的发展与金融的创新，衍生出了金融期货。

;2.期货市场的发展

●大约在13世纪，现货商品交易获得了广泛的发展，许多国家都形成了中心交易场所、大交易市场以及无数的定期集贸市场。

●1848年3月13日，第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）成立，这标志着期货交易的开始。

●在期货交易发展过程中，出现了两次堪称革命的变革，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。

●金融期货是在20世纪70年代世界金融体制发生重大变革，世界金融市场日益动荡不安的背景下诞生的。;三、我国期货市场的发展历程与现状

1.初期发展阶段（1988年～1993年）

2.清理整顿阶段（1993年底～2000年）

3.规范发展阶段（2000年——至今）;1994年至2009年中国期货市场的交易情况;第二节期货交易特征;2.期货交易的基本特征

●合约标准化

●交易集中化

●双向交易和对冲机制

●杠杆机制

●每日无负债结算;二、期货交易与现货交易

1.二者的区别

●交割时间不同

●交易对象不同

●交易目的不同

●交易的场所与方式不同

●结算方式不同

2.二者的联系

期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。;三、期货交易与远期交易

1.二者的区别

●交易对象不同

●功能作用不同

●履约方式不同

●信用风险不同

●保证金制度不同

2.二者的联系

远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。;四、期货交易与证券交易

1.二者的区别

;五、期货投资与其他类型投资的比较;第三节期货市场的地位及经济功能;二、期货市场在现代市场体系中的功能

1.规避风险

●期货能规避现货价格风险

●期货能使现货商品价格波动收敛

;2.价格发现

●价格发现的形成机制

现货市场：价格信号是零散的、短暂的、准确性差。

期货市场：期货价格能够比较准确的反映真实的供求状况和价格变动趋势。（众多买卖双方、竞价的方式、自由交易的竞争市场。）

伦敦金属交易所（LME）

芝加哥商业交易所（CME）

纽约商业交易所（NYMEX）

●价格发现的条件

期货市场的成熟性主要体现为：

（1）参与者众多。

（2）透明度高，竞争公开化、公平化。;3.期货市场的其他功能

●优化资源配置

●降低交易成本

;第四节期货合约;二、期货合约的基本条款

1．交易代码

交易代码由英文字母和数字组成，它们分别代表交易的品种和该合约交割的年月。

Cu1101：2011年1月份到期交割的阴极铜期货合约。

2．交易单位

交易单位是指在期货交易所交易的每张期货合约代表的商品的数量。在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖。

3．报价单位

报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

阴极铜：元（人民币/吨）

;4．最小变动价位

最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，合约商品每计量单位价格报价的最小变动数值。

沪深300指数期货：0.2点；

黄金期货：0.01元/克；

铜期货是10元/吨；

5．每日价格波动幅度限制

每日价格波动幅度限制在实际交易中，称为涨跌停板幅度，每日价格波动幅度限制指当天相对前一天结算价上下波动最大幅度限制，国内以百分比表示，国外常用具体数额表示。

铜的涨跌停板幅度：上一天结算±5%，第二天为±6%，第三天为±7%。如果连续三天出现单边市，交易所实现强制平仓。

;6．交割月份

合约交割月份是指某种期货合约到期要交割的月份。

●某种商品期货合约交割月份的确定，一般由其生产、使用、消费等特点决定。

●滚动交割月份相对而言复杂些.

7．交易时间

期货合约的交易时间是固定的，每个交易所对交易时间都有严格规定。一般每周营业5天，周六、周日及国家法定节假日休息。一般每个交易日分为两盘，即上午盘和下午盘。各交易品种的交易时间安排由交易所公告。;8．最后交易日

最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约。

9．交割日期

交割日期，是指合约商品所有权进行转移，以实物交割方式了结未平仓合约的时间。

铜：交割月的16～20日（遇法定假日顺延）。

10．交割等级

交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约商品的质量等级。

铜的标准等级为符合GB/T467—1997标准的阴级铜，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。;11．交割地点

12．交易保证金

交易保证金是