汇率与股价存在单向的因果关系.docx

摘要

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摘要

随着中国开始全面深化资本市场改革，我国开始逐步提高对外的开放程度，国际资本流动也日益频繁。在这种背景下，股票市场与外汇市场之间的联系越来越密切，相关性逐渐显现出来。研究我国的股票市场和外汇市场的关联性对推进市场化改革、稳定金融市场发展具有重要的意义。

首先，本文在具体阐述汇率与股价关联性的理论基础上，进一步研究汇率与股价关联的传导机制。

在实证研究方面，运用VAR模型对1994年1月到2019年4月的人民币兑美元和上证综指周度时序数据，并把研究期间划分为三个阶段进行实证分析，对比三次汇改后股价与汇率的关联性。实证结果表明