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市场分析》

ARKETANALYSIS

布伦特-迪拜基准原油价差构成及应用和预测

分析

王涛

(中国海洋石油[新加坡]贸易有限公司)

摘要：布伦特-迪拜基准原油价差是国际原油市场广泛使用的衍生品工具，主要用于锁价和转基准

价。在介绍布伦特-迪拜价差体系中涉及的主要基准油种和结算期等的基础上，阐明了布伦特期货-迪拜掉

期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约两种价差合约运行的底层逻辑，即东西半球原油实货市场的相

对强弱程度实际决定了这两种价差的走势。通过两个虚拟实操案例介绍这两种价差合约如何在实际的原油

采购业务中用于锁价和转换基准价的保值，并通过这两个案例表明，正确预测布伦特期货-迪拜掉期价差合

约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约价格走势对于实现有利的保值至关重要。需要通过密切关注、分析、预

测东西半球原油实货市场的相对强弱走势，来预测布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期

价差合约价格走势，以充分利用这两个衍生品价差工具来降低市场参与者的原油采购成本。

关键词：布伦特基准原油；迪拜基准原油；价差；期货；掉期；远期；现货；套期保值

Brent-Dubaispreadcomponentsandapplicationsaswellasforecasts

WANGTao

(CNOOCTrading(Singapore)Pte.Ltd.)

Abstract:TheBrent-Dubaispreadisagroupofderivativeinstrumentswidelyusedintheinternationalcrudeoilmarket,

mainlyforpricelockingandbenchmarkpriceconversion.Thispaperintroducesindetailthenature,characteristicsandsettlement

periodofthemainoilbenchmarksinvolvedintheBrent-Dubaispreadsystemandexplainstheunderlyinglogicoftheoperation

ofthetwospreadswapcontractsofBDEFSandBDSS,whichmeanstherelativestrengthofthecrudeoilspotmarketinthe

EasternandWesternhemispheresactuallydeterminesthewideningandnarrowingoftheBDEFSandBDSS.Italsointroduces

howBDEFSandBDSSareusedtolockpricesandconvertbenchmarkpricesintheactualcrudeoilprocurementbusiness

throughtwospecificvirtualcases.Throughthesetwocases,itisshownthatcorrectlypredictingthewideningornarrowingtrend

ofBDEFSandBDSSiscrucialforsuccessfulhedgingwiththetwoderivativecontracts.Therefore,itisnecessarytopayclose

attentiontoanalyzingandpredictingtherelativestrengthandweaknessofthecrudeoilspotmarketintheEasternandWestern

hemispherestoforecastthewideningornarrowingtrendof