苹果产业链框架报告：定义产品，也定义效率.pdfVIP

证券研究报告|2025年08月18日

苹果产业链框架报告

定义产品，也定义效率

行业研究·框架报告

电子·消费电子

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：叶子联系人：詹浏洋联系人：李书颖联系人：连欣然

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以硬件定义未来，构筑生态护城河

•苹果公司的产品长期引领全球消费电子产业，在手机、平板、笔记本、可穿戴设备等终端均有最强的产品定义能力。

苹果的核心硬件产品包括iPhone智能手机、Mac电脑、iPad平板电脑、AppleWatch智能手表等，这些产品拥有自己的

操作系统和生态系统，产品系列数量精简，产品定位明确。苹果公司成立于1976年，以AppleI和AppleII系列个人

电脑开始，为苹果奠定了最早的市场基础。2007年，苹果发布了第一代iPhone，标志着苹果从个人电脑制造商转变为

移动设备的领导者。iPhone的推出重新定义了智能手机，带领全球智能机进入爆发增长期，截至2025年，iPhone仍是

高端机市场占比最高的品牌。此外，苹果推出的iPad、Airpods等产品也稳居品类第一，与第二名保持显著差距，

2024年市占率分别为38%、24%。进入2010年后，苹果开始重视服务业务的发展，该板块盈利能力高于硬件业务，收入

占比稳健提升至2024年达到25%。

•苹果的供应链体系是一个多层级结构，苹果深度参与产业链各环节，打造了全球独有的合作模式。苹果供应链核心企

业就有200余家，涉及800多个工厂，分布于27个国家的数百个城市。苹果会通过注资或收购供应商的方式获得与苹果

核心利益相关的外部技术，而在需要外协的技术上，一方面苹果会承担供应商的部分核心设备资本开支以及研发费用，

另一方面通过合作多家供应商相互牵制压价，从而让供应商可以借助苹果的杠杆充分创新，苹果也能更精准地控制供

应价格。苹果产业链高度全球化和集成化，不仅对苹果公司自身的成功至关重要，也对全球电子产品供应链产生了深

远的影响，常年在Gartner评选的全球供应链Top25中蝉联“大师级”宝座。全球每年与iPhone硬件相关的产业链规模

就高达万亿人民币，对整个中国消费电子产业链都有举足轻重的影响。

•苹果2024年WWDC上，首次系统化阐述了AppleIntelligence的战略蓝图。AppleIntelligence定位为个人智能系统，

它将强大的生成模型放在iPhone、iPad和Mac的底层系统中，能够理解和创建文本和图像，能够代表用户执行任务。

根据后续对苹果高管的采访，谈及其人工智能战略时，他们明确表示，开发传统的AI聊天机器人并不是他们的目标，

相反，苹果的AI战略聚焦于系统集成，以提升用户的日常操作体验，创造一种无缝的智能交互环境为目标。苹果追求

的AI是一种环境，而不仅仅是一种功能，它必须是无感的、高效的，并且绝对忠诚于用户隐私。截至3Q2