【国海证券-2025研报】凯因科技（688687）：公司上半年利润同比正增长，创新产品有望兑现.pdfVIP

2025年08月18日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：年庆功S0350524060001公司上半年利润同比正增长，创新产品有望兑现

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6886872025

——凯因科技（）年半年报点评

最近一年走势事件:

2025年8月15日凯因科技发布2025年半年度报告：2025年上半年

公司营业收入5.66亿元（yoy-5.05%），归母净利润0.47亿元

（yoy+11.75%），扣非归母净利润0.46亿元（yoy+3.93%)。

投资要点:

相对沪深300表现2025/08/15公司2025年Q2归母净利润同比正增长。2025年上半年公司营

表现1M3M12M业收入5.66亿元（yoy-5.05%），归母净利润0.47亿元

凯因科技31.2%40.7%59.7%（yoy+11.75%），扣非归母净利润0.46亿元（yoy+3.93%)。2025

沪深3004.6%7.6%25.7%年Q2公司营业收入3.35亿元（yoy-12.77%），归母净利润0.22亿

元（yoy+7.19%），扣非母净利润0.23亿元（yoy-6.18%）。

市场数据2025/08/15

当前价格（元）35.71公司2025年Q2销售费用下降推动净利润率提升。2025年Q2

52周价格区间（元）18.97-37.41公司毛利率84.53%，同比下降0.72pct；销售费用率48.11%，同比

总市值（百万）6,104.43下降6.16pct；管理费用率11.02%，同比提升2.05pct；研发费用率

流通市值（百万）6,104.4312.88%，同比提升2.64pct。2025年Q2单季度净利润率10.64%，

总股本（万股）17,094.44同比提升2.66pct。

流通股本（万股）17,094.44

日均成交额（百万）447.95持续加大研发投入，创新产品有望兑现。2025年上半年公司研

近一月换手（%）3.27发投入累计7141万元，同比增长1.22%，占营业收入12.61%。公

司培集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染III期临床

相关报告试验项目已申报注册上市。截至2025年8月15日，CDE审评进度

显示，该产品已经完成六个专业审评。2025年上半年公司针对乙肝

《凯因科技（688687）2024年年报和2025年一

的siRNA药物KW-040项目已经提交临床试验注册申请，并取得《受

季报点评：利润平稳增长，培集成干扰素申报上市

理通知单》。