专题报告年8月港股月报：南下资金年度流入规模创新高.docxVIP

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TOC\o1-1\h\z\u1.7月港股行情回顾：主要宽基指数震荡收涨 4

恒生科技指数当前估值水平处于历史低位 6

南下资金年度净流入规模创近年来新高 7

8月份港股行情展望：关注估值历史低位的恒科等指数 9

图表目录

图表1:7月份全球主要股指涨跌幅（） 4

图表2:7月份港股恒生科技指数相对恒生综合指数走弱 5

图表3:7月份港股各一级行业涨跌幅明细 5

图表4:7月份港股AH股溢价指数仍在收窄 6

图表5:2016年以来港股主要宽基指数PE估值变化明细 6

图表6:港股主要宽基指数及一级行业指数PE估值明细 7

图表7:2025年来港股市场国际中介资金月度流动明细 7

图表8:2016年来港股市场国际中介资金累计流动明细 8

图表9:今年来南下资金净流入港股市场有所加速（亿元） 8

图表10:2016年以来南向资金净买入规模（亿元） 9

1.7月港股行情回顾：主要宽基指数震荡收涨

7月份港股市场主要宽基指数震荡收涨，在全球主要股指中表现位于中等水

平。从我们跟踪的主要指数表现来看，7月份泰国综指上涨14.0，表现大幅居前。中国台湾加权指数、韩国综合指数和wind全A指数累计分别涨5.8、5.7和4.7，表现同样靠前。港股市场中恒生综合指数累计涨4.5，恒生指数累计

涨2.9，恒生科技指数累计涨2.8?，恒生国企指数累计涨2.4。图表1:7月份全球主要股指涨跌幅（）

今年7月份全球主要股指涨跌幅（%）

泰国综指中国台湾加权

韩国综合

全A

恒生综合指数

富时100纳斯达克沪深300恒生指数恒生科技

恒生国企指数

澳洲标普200

标普500日经225

法国CAC40

德国DAX道琼斯工业俄罗斯MOEX

圣保罗IBOVESPA

-4.0

-4.2

14.0

5.85.7

5.8

5.7

4.7

4.5

4.2

3.7

3.5

2.9

2.8

2.4

2.3

2.2

1.4

1.4

0.7

0.1

资料来源：wind、

图表2:7月份港股恒生科技指数相对恒生综合指数走弱

恒生科技÷恒生综合 恒生科技÷恒生国企

120

115

110

105

100

95

90

85

2024-012024-022024-03

2024-01

2024-02

2024-03

2024-04

2024-05

2024-06

2024-07

2024-08

2024-09

2024-10

2024-11

2024-12

2025-01

2025-02

2025-03

2025-04

2025-05

2025-06

2025-07

资料来源：wind、

从行业表现来看，7月份港股一级行业全部收涨。具体来看，7月份港股医疗保健行业累计涨幅为26.2，在所有一级行业中表现大幅居前。能源、工业和材料

分别涨11.2、10.4和7.4，表现同样亮眼。而可选消费行业7月份累计涨

0.6，表现靠后。金融和电信服务行业累计分别涨2.9和4.1，表现同样相对靠后。

图表3:7月份港股各一级行业涨跌幅明细

今年7月份港股各一级行业涨跌幅（%）

30 26.2

11.210.4

11.2

10.4

7.4

4.9 4.9 4.5

4.3

4.1

2.9

0.6

20

15

10

5

医疗保健能源工业材料信息技术公用事业日常消费房地产电信服务金融可选消费0

医疗保健

能源

工业

材料

信息技术

公用事业

日常消费

房地产

电信服务

金融

可选消费

资料来源：wind、

7月份AH股溢价指数仍在收窄。开年以来我们看到AH股溢价指数震荡走低，截至7月31日，AH股溢价指数录得126，相比6月底的130下降了3.2，并且当前处于2016年以来自下而上22.8?分位数水平（分位数越小表明处于历史越低位置）。

图表4:7月份港股AH股溢价指数仍在收窄

恒生沪深港通AH股溢价指数

170

160

150

140

130

120

110

100

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

资料来源：wind、

2恒生科技指数当前估值水平处于历史低位

7月份港股恒生科技指数估值水平有所抬升。截至7月31日，港股恒生指数PE

估值水平为11.3，处于2016年以来自下而上70.6分位数（分位数越低表明估值处于历史越低水平）。恒生国企指数PE估值水平为10.2，处于2016年以来自下而上87.0分位数。恒生科技指数PE估值水平为21.5，处于2016