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我国资本市场配置效率研究

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摘要

经过二十年的发展，我国资本市场走出了不平凡的历程，取得了跨越式的发展。目前我国已拥有了初具规模形态的资本市场体系，这对于提高社会各种资源的配置效率、促进国民经济结构的优化调整以及金融体系改革的完善，都发挥着愈来愈重要的作用。但是目前起我国资本市场面临严重的配置效率低的问题，很大程度的制约我国资本市场发展。本文梳理了我国资本市场配置现状，分析了造成资本市场资源配置低效率问题的根源，研究了影响我国资本市场效率的制约因素，在此基础之上总结出提高我国资本市场配置效率的可行性建议。为深化中国资本市场机制改革，提高我国资本市场配置效率，促进我国经济稳定增长具有重要的参考价值及借鉴意义。

关键词：资本市场；资源配置；配置效率

Abstract

Aftertwodecadesofdevelopment,Chinascapitalmarketisnotoutoftheordinarycourse,ithasmadeleapsandbounds.Atpresent,Chinahasbeguntotakeshapemorphologyofthecapitalmarketsystem,whichforavarietyofresourcestoimprovetheefficiencyofsociety,promotetheoptimizationandadjustmentoftheeconomicstructureandtheimprovementoffinancialsystemreform,haveplayedanincreasinglyimportantrole.ButnowsinceChinascapitalmarketisfacingseriousconfigurationlowefficiencyproblem,toalargeextentthedevelopmentofChinascapitalmarketconstraints.ThispaperreviewsthecurrentstatusofChinascapitalmarketallocation,analysisoftherootcausesofinefficientresourceallocationofcapitalmarketissues,theeffectsoftheefficiencyofthecapitalmarketconstraints,onthisbasissummedimproveallocationefficiencyofChinascapitalmarketfeasibilityproposal.TodeepenthereformofChinascapitalmarketmechanismstoimprovetheefficiencyofallocationinthecapitalmarket,promotethesteadygrowthofChinaseconomyhasimportantreferencevalueandreference.

Keywords:capitalmarkets;allocationofresources;theefficiencyofallocation

股市。政府一方面为了国有企业的改革主动干预股市；另一方面，当股市面临危机的时候，在各方面的预期下，政府又不得不干预股市，形成一种恶性循环。

第四，股票二级市场上上市公司的自我创租行为；己经发行股票并上市的公司，为了能够继续地通过增发、配股等形式筹集资金，在信息的披露上做手脚，或者故意发布虚假信息，或者是不按照规定及时、详细、清楚地公布相关信息，人为影响股票价格，导致股票价格扭曲，误导投资者的市场的行为，使整个市场的价格失去真实性，根本起不到引导资源有效配置的作用。

第五，投资者的寻租行为；一些投资者为了获得更多的收益，也往往采取各种手段，通过各种途径获取所谓的“内幕消息”。更为恶劣的是股票市场上一些所谓的“大户”通过联合坐庄、倒仓等非法行为操纵股票甚至影响整个股市的价格，在谋取个人暴利的同时损害了更多的投资者的利益。

显然，中国股票市场上的种种寻租行为最终导致资源配置的低效率甚至是无效率。第一，股票市场的各种寻租活动本身耗费了大量的