银行业跨境流动性月报：美元指数波动加剧，跨境流动性进入盘整期.docxVIP

证券研究报告

目录索引

TOC\o1-2\h\z\u一、跨境流动性跟踪：6月跨境资金流出环比小幅收窄 7

（一）货物及服务贸易：6月跨境资金流出环比小幅收窄 7

（二）结售汇：6月结售汇顺差进一步扩大 9

二、套利交易回报率：美元指数波动加剧，中美利差大幅收窄 13

三、SDR主要经济体跟踪：6月经济数据一览 17

（一）中国：7月PMI放缓 18

（二）美国：25Q2经济增速回弹，7月失业率边际上升 21

（三）欧洲：7月欧元区通胀环比持平，PMI环比回升 26

（四）日本：7月制造业PMI环比回落，服务业PMI环比回升 29

四、风险提示 31

图表索引

图1：当月贸易资金净流入（外管局-海关口径贸易逆差，亿元） 7

图2：当月服务贸易差额（亿元） 8

图3：当月外汇占款增量（亿元） 8

图4：当月境内外汇存款增量（亿元） 8

图5：银行自身结售汇差（亿元） 10

图6：银行代客结售汇差（亿元） 10

图7：银行代客净结汇差:货物贸易（亿元） 10

图8：银行代客净结汇差:服务贸易（亿元） 11

图9：银行代客净结汇差:资本与金融项目（亿元） 11

图10：远期净结汇差:签约额（亿元） 11

图11：远期结售汇:累计未到期额（亿元） 12

图12：银行结汇率 12

图13：银行售汇率 12

图14：离岸人民币汇率涨幅 14

图15：中美利差（中国-美国） 14

图16：测算过去一年美债实际收益率 15

图17：FedWatch（2025/7/25） 15

图18：中债国债到期收益率（%） 18

图19：中债国开债到期收益率（%） 19

图20：地方政府债到期收益率（AAA，%） 19

图21：地方政府债到期收益率（AAA-，%） 19

图22：SDR兑人民币汇率 20

图23：离岸人民币规模：中国香港（万亿元） 20

图24：中国GDP同比增速（%） 20

图25：中国通胀跟踪（%） 20

图26：中国失业率跟踪（%） 20

图27：中国PMI跟踪 20

图28：美国国债收益率（%） 22

图29：美元指数跟踪 22

图30：美元兑人民币汇率 22

图31：美国GDP同比增速 23

图32：美国失业率跟踪 23

图33：美国PMI跟踪 23

图34：美国通胀跟踪（%） 24

图35：美国国债净融资-财政存款变动当月值（亿美元） 24

图36：美国国债净融资-财政存款变动月度累计值（亿美元） 25

图37：美国财政净支出/单季名义GDP 25

图38：美国国债净融资-财政存款变动3月日度累计值（亿美元） 25

图39：欧元兑人民币汇率 27

图40：英镑兑人民币汇率 27

图41：欧元区GDP同比增速 27

图42：欧元区通胀跟踪（%） 27

图43：欧洲失业率跟踪（%） 28

图44：欧元区PMI跟踪 28

图45：英国GDP同比增速 28

图46：英国通胀跟踪（%） 28

图47：英国失业率跟踪 28

图48：日元兑人民币汇率 29

图49：日本GDP同比增速（%） 30

图50：日本通胀跟踪（%） 30

图51：日本失业率跟踪（%） 30

图52：日本PMI跟踪 30

表1：8月数据月历 6

表2：历年6月跨境资金净流入情况（亿元） 7

表3：历年6月银行结售汇情况（亿元） 9

表4：中国资产全球表现以及主要经济体股指表现 16

表5：核心区域主要经济指标总览（%） 17

表1：8月数据月历

日Sun

一Mon

二Tues

三Wed

四Thurs

五Fri

六Sat

27

28

29

30

31

中国7月制造业PMI

欧元区6月失业率

1

欧元区7月制造业PMI英国7月制造业PMI欧元区7月CPI

美国7月失业率

美国7月制造业PMI

日本6月失业率

2

3

4

5

欧元区7月服务业PMI

英国7月服务业PMI

美国7月非制造业PMI

6

7

8

9

中国7月CPI

10

11

12

英国7月失业率

13

14

美国7月PPI

15

中国7月失业率

中国7月结售汇

16

17

18

中国7月海关

贸易差额

19

20

英国7月CPI

欧元区7月CPI

21

欧元区8月制造业PMI

英国8月制造业PMI

英国8月服务业PMI

22

日本7月CPI

23

24

25

26

27

28

欧元区8月经济景气指数

欧元区8月工业景气指数