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《信用担保机构与中小企业融资》

编者语：

《信用担保机构与中小企业融资》一书旨在综合分析欧洲国家和两个拉丁美洲国家所采纳的最有效的信用担保模型，在这些国家，信用担保机构被证明在中小企业授信方面具有显著作用。书中从1）从法律、监管和制度框架；2）市场结构、市场规模和运行特点；3）业绩分析；4）担保系统中政策制定者的作用这四个探讨领域着手，描述当下信用担保机构的状况。该书中文版由游春博士翻译，由中国金融出版社出版发行。下文系该书部分内容摘编，敬请阅读。文/保罗莱昂（PaolaLeone）；詹弗兰科A.托（GianfranceA.Vento）；译/游春（鄞州银行）2.1引言

微型、小型和中型企业是商业界中最普遍的组织形式，平均占企业总量的90%到99%。中小企业对经济发展具有重要贡献，尤其在就业保障和GDP创建方面，因此常被称为经济的支柱。然而，正规信贷的缺乏常常阻碍小企业发展自身的潜能。事实上，即使在贷款和资本融资大量存在以及合法的机构被很好的建立的状况下，于人们仍旧普遍认为中小企业在获得机构融资方面受到限制。因为这一缘由，世界范围内的很多政府机构实施方案以支持中小企业榆的发展，包括促进融资的方法。

过去的工业部门、发展中国家和新兴经济体都通过指导和补贴信贷方案的手段解决融资困难问题，以创建更加完善的金融市场。事实上，正如哈尔贝格所提出的，这些方法包括：

·人为地降低对中小企业的融资利率；

·激励大规模运用中小企业大规模发行的债券；

·使无盈利企业生存。

要取代那些已经被证明是无效的而且对于创建一个更加有效的银行信贷安排市场是无帮助的市场，而不是消退他们的限制。因为这些缘由，从战后起先——和90年头中期的复原利率时期——政府认为信用担保安排作为最有效的工具之一，有助于中小企业融入信贷市场并解决他们的融资问题。事实上，对于订正市场失灵，信用担保安排（CGSs）好像对政客们更加具有吸引力，相对于一次性拨款或补贴供应的重要杠杆，政客们更情愿促进私人部门发展，因为这可以在相同的预算资源下授予更多的银行贷款。事实上，这是依据格林对100个国家的2250份信用担保安排的调查得出的。这一趋势提出两个重要问题：信用担保可以解决中小企业融资问题么？尤其是，在这方面信用担保安排是有利支持么？在简洁的介绍限制中小企业获得银行信贷的主要缘由后，本章将强调最近大多数文献中描述的主要部分，关于信用担保安排对于缓解中小企业融资约束的作用，指出如何衡量这些安排的潜在效益和成本并找寻证据证明他们的存在。

2.2信用担保安排产生的缘由本文主要指出，中小企业难以获得银行贷款的四个主要缘由。

·事前和事后信息不对称；

·小额贷款的高管理成本和高风险观念；

·缺少抵押品。

事前信息不对称意味着银行得不到恰当的信用评级，进而使得银行提高价格（利率）以爱护自身免受增加的、不行测的风险。因此导致逆向选择现象的产生。斯蒂格利茨和威斯证明，为了避开逆向选择，银行通常不情愿提高借款成本，更倾向于降低供应资金数量，这将产生信贷配给，正如一些想要出高价购买资产的客户的需求仍难以满意。小企业最简洁受到限制，因为它们被看做具有风险性，或者它们可能情愿支付更多用于风险补偿。小型公司所受的信息不对称问题的影响要大于大型公司，因为小型公司更低的信息标准和更大的风险变更性。小型私人企业没有法定的报表要求，并且中小型企业相比于大型企业更简洁受到损失。为了克服同小型企业的信息缺口，银行必需面对更高的成本。实施和管理困难的价值体系，尤其是用于评估中小企业信用的体系的成本是较高，并且独立于管理的贷款规模，因此，这些发生成本要高于向中小企业的小规模贷款。因此没有经济激励银行保持高成本用于细致的评估中小企业和投资于关系型贷款，进而降低了同中小企业信息不对称问题解决的可能性。

贝克和德拉托雷提出，商业银行通常将高风险性归于中小企业，因而不情愿向其供应贷款。另外，世界银行对45个国家的银行进行探讨发觉，尽管银行都相识到中小企业部门具有高利润，不论各国家的发展水平如何，他们仍旧限制同中小企业的业务往来。最近，贝克等人证明，小企业的抵押率相对较高，因为他们最简洁受到市场冲击的影响。

较高的融资成本用于补偿高风险（事实上的和被认为的）和审核成本，这可能会增加事后的信息不对称和相关的道德风险影响。“道德风险”是指客户（借款人）的行为不利于向当事人（贷方）归还的情形。为了避开道德风险，银行须要花费更多的监管成本进而降低了贷款的最终利润，或者进一步增加了向借款人融资的总成本。

由于信息不完备和成本限制机制，银行采纳的选择标准通常受到公司规模和抵押品的影响。通过抵押资产，借款人吸引银行关注它们安排的质量，进而降低银行的风险感。因为抵押能够降低事前信息不对称，这也有助于解决信用评价问题。

一些作者认为抵押也可以降