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资金周转加速，减少资金需要。
二者反向变动，中间要用除号。
通常来说，经营性资产和经营性负债指的就是敏感性资产和敏感性负债。经营性资产项目一般包括库存现金、应
收账款、存货等，经营性负债项目一般包括应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等
筹资性负债。
如果题中告知固定资产、无形资产等长期资产项目也会因销售额的增加而增加（一般不是成比例增加），或者提
示生产能力已经饱和，需要追加固定资产投资，在计算资金需要量时要考虑这些项目增加所带来的影响。
高低点法下，高低点的判断以业务量为准，而不是以资金占用量为准。
方法因素分析法销售百分比法资金习性预测法
全年总的外部融资全年总的
区别
资金需要量需要量资金需要量
新增资金需要量=全年新增资金需要量=增加的收入×（敏
新增资金需要量=全年总的资金
总的资金需要量-上年感性资产销售百分比-敏感性负债销
联系需要量-上年总的资金需要量
总的资金需要量售百分比）+非敏感性资产增加
外部融资需要量=新增资金需要量-增加的留存收益
债务资本成本的计算需要考虑企业所得税因素的影响，因为利息费用在税前支付，可以起到抵税作用。而普通股
股利和优先股股利都是用税后利润支付的，所以优先股、普通股和留存收益资本成本的计算不需要考虑所得税因
素。
股利增长模型法中D和D的区分
01
项目常见叫法备注
“最近已经发放的股利”
①上年的股利D对应的股利
0
D0
②刚刚发放的股利已经收到
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