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公司研究2025.08.12

江苏神通（002438）公司深度报告

特种阀门龙头企业，核能行业中坚力量

方正证券研究所证券研究报告

分析师

公司主要产品为用于各种特种行业的阀门，其中具体包括冶金特种阀门、

赵璐登记编号：S1220524010001核电专用阀门及装备、石油化工专用阀门，同时公司还提供试验检测、节

能科技服务、法兰锻件等产品或服务。公司“神通”牌和“蝶球”牌冶金

张其超登记编号：S1220524090002特种阀门主要应用于冶金行业的高炉煤气干法除尘与煤气回收等节能减排

系统，主导产品国内市场占有率达70%以上。核电蝶阀、球阀产品方面的

国内市场占有率达90%以上。

推荐(维持)

公司信息公司在核电阀门、核电法兰领域具备行业领先的市场地位。公司业务涉及

核能行业、节能环保行业、冶金行业、能源等赛道，按产品类型划分，公

行业金属制品

司主要产品包括蝶阀、法兰、球阀、盲板阀、闸阀等多个阀门相关产品类

最新收盘价(人民币/元)14.59型，同时还包括节能服务收入，自2008年以来，公司已成为我国核电阀

总市值(亿)(元)74.05门的主要供应商，而公司旗下无锡法兰是国内核电站建设过程中核一级法

52周最高/最低价(元)14.87/9.36兰、锻件的主要供应商。

分行业来看，核电行业较高速增长景气度向上，石化、冶金行业逐渐企

历史表现稳，氢能、半导体新培育行业潜力大：

33%①核电建设正处在高景气阶段。2024年，我国共核准11台核电机组，连

23%续3年核准机组数量超过10台，截至2024年底，我国在建核电机组27

13%台，总装机容量3230.9万千瓦，而在运、在建和核准待建核电机组共有

3%102台，总装机容量1.13亿千瓦（在运6088千瓦），当前在建机组总装

-7%机量超过当前在运机组装机容量的50%，目前处在核电建设的高景气阶

-17%段。在过去6年均有新项目开工，且2024年创下此轮周期开工装机量新

24/8/1224/11/1125/2/1025/5/12高的背景下，2025年及后续年份内，核电投资有望保持较高景气度。

江苏神通沪深300

数据来源：wind方正证券研究所②石油和天然气技术升级为主要趋势，氢能领域规划项目存量较多。石油

化工属于国家基础产业，行业规模大，对阀门设备的需求量大且较为稳

定；而天然气属于清洁能源，是国家环保战略下实现减排目标的重要手段

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之一，市场前景较好，尤其是LNG市场，拥有较大发展空间。绿色氢能、

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